ההצעה של דירקט קפיטל לבעלי האג"ח: עד 75% מהמניות ואג"ח חדשות

לאחר שהודיעו ב כי לא יוכלו לעמוד בהחזר איגרות החוב של החברה, מודיעה היום החברה על הצעה למחזיקי איגרות החוב מכל הסדרות. דיירקט קפיטל מציעה לבעלי איגרות החוב שלה (כלומר לנושים של החברה) לוותר על זכותם לקבל מהחברה 120 מיליון שקל ובמקום זאת לקבל 55% ממניות החברה. בכך בעצם יהפכו הנושים לשותפיהם ודירקט לא תצטרך לשלם להם ריבית על ההלוואה ואת קרן ההלוואה. המשמעות היא שבעלי השליטה בחברה ידוללו.

חוב נוסף של 125 מיליון שקל יומר מאיגרות חוב רגילות (סטרייט) לאיגרות חוב להמרה כלומר איגרות חוב המגלמות בתוכן אופציה להמרה למניות. במידה שבעלי האגרות יבחרו להמיר את האגרות למניות, דירקט לא תצטרך להחזיר גם את הסכום הזה. אם בעלי האגרות הללו ימירו את כל האגרות למניות, הרי שבסך הכל הם יחזיקו ב-75% ממניות דירקט קפיטל.

האיגרות החדשות ישאו ריבית של 6.25% בתוספת הצמדה למדד המחירים לצרכן. מדובר בתשואה נמוכה להפליא לעומת התשואה האדירה שמציעות האגרות היום: איגרת חוב מסדרה 1 מציעה תשואה של 110%, איגרת מסדרה 2 מציעה תשואה של 230% והאיגרת המיועדת להמרה נסחרת בתשואה של 123%. התשואה הגבוהה מייצגת את חוסר האמון של המשקיעים (שהתברר לבסוף כנכון) ביכולתה של החברה לפרוע חוב.

מאחר שדירקט נתונה בקשיים פיננסיים, הרי שהריבית על איגרות החוב החדשות לא תשולם ב-3 השנים הקרובות והסכום יצטרף לקרן ההלוואה המקורית. הקרן, הריבית הנצברת והריבית השוטפת יפרעו ב-5 תשלומים שנתיים החל משנת 2012. מחזיקי האיגרות החדשות יוכלו לקבל את חובם מדירקט קפיטל במידה זו תממש נכסים.

לפי שעה' מדובר בהצעה בלבד שטרם התקבלה על ידי כל בעלי החוב של דיירקט קפיטל.