לניר יגיש הצעת רכש ל-10% מליוורמור

>> חברת ליוורמור השקעות (לשעבר חברת ההימורים אמפייר און ליין) שבשליטת נועם לניר (53%), שוקלת פרסום הצעת רכש ל-10% מהון המניות של החברה, המוחזק בידי הציבור. החברה אף בוחנת חלוקת דיווידנד מתוך קופת המזומנים הדשנה שלה.

ליוורמור, העוסקת בעיקר בהשקעות בנדל"ן, בתי זיקוק, וכן באג"ח ממשלתיות וקונצרניות, מימשה בקיץ האחרון את מרבית תיק ניירות הערך שלה. מלבד לניר מחזיקים במניות החברה קבוצה בראשות אביב רייז (כ-15%), רון בראון, מנהל ההשקעות הראשי של ליוורמור ומי שמנהל בפועל את החברה, וקרנות השקעה. אחזקות הציבור בחברה מגיעות לכ-20%.



הצעדים נבחנים על ידי לניר ובראון בשל הנפילות בשווקים והעובדה שהשקעותיה של ליוורמור מתאפיינות בתנודתיות גבוהה. מניית החברה צנחה בשנה האחרונה ב-72% והיא נסחרת במחיר של 10.5 פני, המשקף לה שווי שוק של 46 מיליון דולר. המהלך יאפשר ללניר לנצל טוב יותר את קופת המזומנים הגדולה, המכילה כיום כ-55 מיליון דולר.



על פי מקורבים לליוורמור, בשלב זה יעדיף לניר שלא למחוק את החברה מהבורסה, שכן העלויות הכרוכות בהצעות הרכש המלאה עשויות להיות גבוהות יותר מן התועלת שבמהלך, אם כי הוא לא נפסל על הסף. ליוורמור אינה ממונפת, לא הנפיקה אג"ח והתחייבויותיה השוטפות מסתכמות בכ-20 מיליון דולר. בנוסף, לניר והחברה ביצעו רכישות חוזרות של מניות בהיקף של יותר מ-70 מיליון דולר בשנים האחרונות.



לצורך ביצוע עסקות אלה שכרה ליוורמור באחרונה את שירותי בנק ההשקעות מטריקס קורפורייט קפיטל (Matrix Corporate Capital). מטריקס פירסם לפני פחות מחודשיים הערכת שווי לליוורמור עם המלצת "קנייה" במחיר יעד של 38 פני.



ליוורמור פירסמה בסוף שבוע שחלף כי השווי הנכסי הנקי של נכסיה (ה-NAV) הוא כ-180 מיליון דולר - 290% משווי השוק של החברה בבורסה. לפי ליוורמור, שוויה הנכסי היה אף מסתכם ב-50 פני למניה, אלמלא השקיעה בסוף השנה שעברה - בשיאו של משבר האשראי בשווקים - 40 מיליון יורו ברכישת כ-22% מהון המניות של חברת הנדל"ן אטלס, המשקיעה בנדל"ן מניב ובנייה למגורים במרכז ומזרח אירופה. מניית אטלס, הנמצאת בשליטת רוני יצחקי ורפי ברבר, צנחה בשנה האחרונה ביותר מ-90%.



בנוסף, רגע לפני פרוץ המשבר הגלובלי, ביולי 2007, רכשה ליוורמור מחברת הרכבות הלאומית של שווייץ שטח בהיקף של 34 אלף מ"ר של נדל"ן מסחרי בפרויקט Wylerpark בעיר הבירה השווייצית ברן, תמורת 15 מיליון פרנק שווייצי. הפרויקט כולל את שטחי המשרדים המושכרים לחברת הרכבות של שווייץ עד 2019, תמורת דמי שכירות של כ-10 מיליון שקל בשנה. בנוסף ציינה ליוורמור כי השלימה במסגרת פרויקט זה הקמת מגדל של 39 דירות יוקרה, בעלות של כ-15 מיליון פרנק שווייצי, הנמצא בימים אלה בתהליך אכלוס.



ליוורמור גם השקיעה 20 מיליון דולר בקרן פרייווט אקוויטי SRS Charminar, שרכשה אג"ח להמרה של חברת הנדל"ן ההודית מיטס. לליוורמור מובטחת תשואה שנתית על ההשקעה זו בשיעור של כ-27.5% ב-2008-2010. זאת כל עוד החברה ההודית - המחזיקה בקרקעות בשווי של כ-1.5 מיליארד דולר - לא תנפיק את פעילותה, צעד שלנוכח המצב הקשה כיום בשווקים נראה כלא ישים במיוחד.



גם השקעה של כ-11 מיליון יורו בחברת HDT (כ-17%), המפעילה את מיזם הטלוויזיה הרב-ערוצית ברומניה תחת המותג BOOM, עדיין לא הוכיחה את עצמה. עם זאת, החברה הגיעה לכ-230 אלף מנויים ואמורה לעבור לאיזון תפעולי בשנה הבאה.