תוכנית החילוץ של ממשלת בריטניה למגזר הפיננסים, בסך 50 מיליארד ליש"ט (75 מיליארד דולר), אומצה בחודש אוקטובר כמופת וכדוגמה לתוכניות דומות עליהן הכריזו ממשלות ברחבי העולם, כולל בארה"ב. אולם ייתכן כי השבחים לתוכנית חולקו מוקדם מדי, שכן היא נקלעה לקשיים בעקבות התנגדות הבנקים הבריטים להגדיל את פעילות ההלוואות בשל המשבר הכלכלי.
ראש ממשלת בריטניה, גורדון בראון, חשף באוקטובר האחרון את תוכניתו להלאמה חלקית של מגזר הבנקאות ולהזרמת הון לבנקים, בתמורה לנתחים ממניותיהם. עם הצגת התוכנית, הבטיח בראון לייצב את המערכת הפיננסית הבריטית, שאיימה לקרוס בשל משבר האשראי העולמי והמשבר בשוק הדיור הבריטי, ולהפשיר את שוקי האשראי המקומיים.
החלק הראשון של התוכנית עבד: הבנקים שהיו במצוקה ניצלו מקריסה, ואפילו ברקליס - שסרב להשתתף בתוכנית החירום - הצליח למצוא משקיעים חיצוניים, שסייעו לו לחזק את מאזניו הכספיים. התמיכה הציבורית בבראון נסקה ועיתונים אחדים אף הדביקו לו את הכינוי "פלאש גורדון".
אולם חודשיים בלבד לאחר שנחשפה על ידי בראון, זוכה תוכנית החירום הבריטית לביקורת הולכת וגוברת מצדם של בנקאים, כלכלנים ופוליטיקאים במפלגות האופוזיציה. לטענתם של אלה, תוכניתו של בראון כשלה בניסיונה לתקן את שוקי האשראי במדינה. ביום שישי הכיר בראון בצורך לנקוט בצעדים נוספים, ואמר כי הממשלה עובדת בימים אלה על שלב שני של התוכנית לחילוץ המגזר הבנקאי.
"אין כל סימן עדיין להקלה משמעותית בתנאי האשראי. למעשה, בנקים אחדים מהדקים את תנאי האשראי, כך שמבחינה זאת התוכנית אינה עובדת", אמר מייקל טיילור, כלכלן בכיר בחברת לומברד סטריט ריסרץ'.
כאשר הסכימה ממשלת בריטניה להזרים 50 מיליארד ליש"ט לבנקים, בתמורה לנתחי מניות גדולים, כוונתה הייתה להשתמש באחזקותיה בבנקים כדי לאלצם להקל את תנאי האשראי לעסקים ולצרכנים. קו אשראי נוסף, שנועד לתמוך בהלוואות בין-בנקאיות, יחד עם חבילת תמריצים כלכליים בסך 20 מיליארד ליש"ט (כ-35 מיליארד דולר) ושורת הורדות ריבית חדות - כל אלה היו אמורים לעודד את הבנקים להלוות, אך נחלו כישלון.
אף על פי שהריבית הבין בנקאית ירדה מאז אוקטובר, היא נותרה גבוהה באופן יחסי לאחר שהבנקים החלו לאגור כספים, בשל החשש מפני העלייה בשיעור שמיטות החוב. במקביל, הבנקים לא העבירו לצרכנים את הורדות הריבית של בנק אוף אינגלנד במלואן: הריבית הממוצעת על משכנתאות בריבית קבועה לשנתיים ירדה ב-0.71% בנובמבר, לעומת הורדת ריבית של 1.5% על ידי הבנק המרכזי באותו חודש.
לדברי אנליסטים, ההנחה לפיה היוון מחדש של הבנקים יוביל לתיקון שוקי האשראי היתה פגומה מיסודה. מצד אחד, התוכנית נועדה לאלץ את הבנקים להפחית את רמת הסיכונים ולחזור לרווחיות, כדי שיוכלו לשלם חזרה את ההלוואה הממשלתית; אולם מצד שני, התוכנית לוחצת עליהם להלוות יותר ובכך לקחת על עצמם סיכונים נוספים.
"יעדי המדיניות הנוכחיים הם סותרים ובלתי מובנים. הממשלה צריכה להחליט מה העדיפות העליונה שלה. מלחמת המשיכות עם הבנקים, שמושכת את התוכנית לכמה כיוונים במקביל, צריכה להסתיים", אמר מייקל קוגאן, מנהל התאחדות בנקי המשכנתאות הבריטיים.
השבחים חולקו מוקדם מדי: תוכנית החילוץ הבריטית למגזר הפיננסים לא מצליחה לעמוד ביעדיה
אינטרנשיונל הרלד טריביון
15.12.2008 / 11:28