שוק האג"ח הממשלתיות של ארה"ב ממשיך להתחזק: התשואה על האג"ח ל-3 חודשים עדיין קרובה לאפס

איגרות החוב הממשלתיות של ארה"ב לטווחים הארוכים התחזקו ביום שני, לקראת החלטת הריבית של הבנק הפדרלי, שצפוי מחר להודיע על הפחתה של 0.5% בריבית. נתונים כלכליים שליליים חדשים שהתפרסמו היום הוסיפו לבריחת המשקיעים משוקי המניות למקלטים בטוחים כמו שוקי האג"ח. פער התשואות אל מול האג"ח קצרות הטווח הצטמצם, אך זאת בעיקר בשל היות התשואות על האג"ח קצרות הטווח אפסיות - ואף שליליות.

התשואה על האג"ח הממשלתיות של ארה"ב ל-10 שנים נחלשת כעת ב-0.07% לרמה של 2.52%. התשואה על האג"ח הממשלתיות ל-30 שנה, נחלשת ב-0.07% לרמה של 3%. התשואה על האג"ח הממשלתיות לשנתיים יורדת ב-0.09% לרמה של 0.75%. לעומת זאת, התשואה על האג"ח קצרות הטווח ל-3 חודשים נסחרת עדיין בקרבת האפס - 0.01% - לאחר שבשבוע שעבר כבר הייתה שלילית. פער התשואות בין אג"ח לשנתיים לבין אג"ח ל-10 שנים עומד כעת על 1.78%, ירידה של 0.03% לעומת התשואה בסוף השבוע שעבר.

לפי נתוני משרד האוצר האמריקאי, באוקטובר רכשו משקיעים מוסדיים 34.6 מיליארד דולר נטו של אג"ח ממשלתיות, לעומת 20.7 מיליארד דולר בחודש ספטמבר. באוקטובר ברחו המשקיעים משוקי המניות והסחורות, ופנו למקלטים בטוחים יותר, שאג"ח ממשלתיות של ארה"ב הן דוגמה מובהקת שלהם. גם הירידה החדה בתשואות אינה פוגעת בתיאבון המשקיעים לאג"ח של הכלכלה הגדולה בעולם - הניצבת בפתחו של מיתון שרבים צופים כי יהיה ממושך - ובשבוע שעבר אף הסכימו לרכוש אג"ח ממשלתיות ל-3 חודשים בריבית שלילית.

התפוקה התעשייתית בארה"ב רשמה ירידה של 0.6% בנובמבר לעומת אוקטובר, וניצול כושר הייצור ירד לשפל של 5 שנים - 75.4%, בהתאם לתחזיות הכלכלנים. מדד אמפייר סטייט, העוקב אחר פעילות הייצור באזור ניו יורק, ירד לרמתו הנמוכה ביותר אי פעם. המדד ירד לרמה של מינוס 25.8 נקודות בחודש דצמבר לעומת רמה של מינוס 25.4 נקודות שנרשמה בחודש נובמבר. קריאה נמוכה מאפס משמעותה התכווצות בפעילות הייצור.

מחר צפוי הבנק הפדרלי לפרסם את החלטת הריבית שלו. בשוק צופים כי הבנק יוריד את הריבית ב-0.5% לשפל של 0.5%, אך הוא עשוי גם לנקוט בפעולות נוספות, שכן מרחב התמרון שלו באמצעות שינויי ריבית הצטמצם משזו התקרבה לאפס. יו"ר הבנק עצמו, בן ברננקי, אמר לפני כשבועיים כי יכולת ההשפעה של הבנק הפדרלי על מערכת הפיננסים והכלכלה באמצעות שינויי ריבית הצטמצמה, וכי הבנק בוחן דרכי פעולה אחרות. בין היתר דווח כי הבנק הפדרלי שוקל להנפיק אג"ח משל עצמו (בניגוד לאג"ח ממשלתיות שמונפקות על ידי משרד האוצר האמריקאי).