מזרחי טפחות לחץ - ובוימלגרין מקדים את תשלום הקרן

>> שעיה בוימלגרין, בעל השליטה בחברת בוימלגרין קפיטל, מתכוון להקדים את התשלום הקרן הקרוב בהיקף של כ-56 מיליון שקל לבנק מזרחי טפחות. מדובר בתשלום של קרן מתוך יתרת הלוואה של כ-630 מיליון שקל, שנלקחה בידי בוימלגרין ב-2006 לצורך מימון רכישת השליטה בחברת אזורים (64%) מידי אי.די.בי תמורת כ-1.2 מיליארד שקל.



בוימלגרין למעשה מקדים בכך את מזרחי טפחות, שדרש ממנו לחזק את הביטחונות לנוכח שחיקה מהותית בשוויים. בוימלגרין כבר החזיר שני תשלומי קרן של ההלוואה בהיקף של כ-110 מיליון שקל, וכן שילם ריבית של הקרן, בצד חיזוק הביטחונות בעשרות מיליוני שקלים.

בשלב זה לא מתקיימים בין הצדדים מגעים על פרישת החוב. גיל טובול, מנכ"ל בוימלגרין קפיטל, אמר באסיפת בעלי האג"ח של החברה באחרונה כי על אף שמניות אזורים צנחו ב-88% בשנה האחרונה, ושווי הבטוחות שניתנו לרכישתה הצטמקו, "למזרחי טפחות אין כל בעיה עם החוב של בוימלגרין קפיטל". לדבריו, "בבנק מבינים כי השווי הכלכלי של אזורים גבוה מהרבה משוויה בבורסה. ביום ראשון אכלנו צהריים עם ראשי הבנק, ולא נתקלנו בחששות אצלם".



בוימלגרין קפיטל סיימה את הרבעון השלישי של 2008 בהפסד (המיוחס לבעלי המניות) של 70.2 מיליון שקל, לעומת הפסד של 2.8 מיליון שקל ברבעון המקביל. את ינואר-ספטמבר סיימה החברה בהפסד נקי של 129.3 מיליון שקל, לעומת הפסד של 59.6 מיליון שקל בתקופה המקבילה. מניית בוימלגרין קפיטל רשמה תשואה שלילית של 87% בשנה האחרונה. החברה נסחרת לפי שווי שוק של 44.4 מיליון שקל בלבד. איגרות החוב סדרה א' ו-ג' של החברה נסחרות בתשואות זבל של 22% ו-133% בהתאמה.



רואי החשבון של בוימלגרין קפיטל מציינים כי "האי ודאות באשר להתממשות התחזיות מעוררת ספקות משמעותיים באשר להמשך קיומה של החברה כעסק חי בעתיד הנראה לעין".



בוימלגרין קפיטל צופה כי ב-2009 תקבל הלוואות מהבעלים בהיקף של 37 מיליון שקל, 60 מיליון שקל בגין מכירת מתחם אסותא ו-100 מיליון שקל בגין מכירת חלק מהמלונות. החברה מעריכה כי סכומים אלה יספיקו לה כדי לפרוע את ההתחייבויות לבנקים ולבעלי החוב בהיקף 193.2 מיליון שקל. עם זאת, צופה החברה קשיים גדולים ב-2010 - שבה מלבד הלוואות בהיקף של 18 מיליון שקל מבוימלגרין ודיווידנד של 38 מיליון שקל מאזורים, היא אינה רואה מקורות תזרימיים נוספים שיסייעו לה לפרוע את ההתחייבויות לבנקים ולבעלי האג"ח בהיקף של 197.3 מיליון שקל. בעקבות כך צופה החברה כי תסיים את 2010 בגירעון של 133 מיליון שקל בהון עצמי.



אלבר - מחזיקי האג"ח לא הגיעו להסכמה



בתום ישיבה ארוכה וסוערת התפזרו אתמול מחזיקי האג"ח של חברת אלבר מבלי שהגיעו להסכמה עם בעל השליטה בקבוצת אלעזרא, אלי אלעזרא. מחזיקי האג"ח התכנסו בעקבות עסקת בעלי העניין שלפיה תרכוש אלבר 38% ממניות הכשרה ביטוח ממניות חברת הכשרה החזקות ביטוח ב-39 מיליון שקל, כלומר לפי שווי הגבוה ב-34% ממחיר השוק של הכשרה החזקות ביטוח.



בפתח האסיפה התחייב אלעזרא כי הוא לא יבצע את העסקה עד ליום חמישי, כדי להותיר שהות למו"מ עם מחזיקי האג"ח. אלעזרא חזר על כך שיש צורך בעזרה הדדית בין חברות בקבוצת עסקים, וציין כי ידאג להחזיר את החוב במלואו.



מחזיקי האג"ח באו לאלעזרא בשאלות קשות, ביקשו ממנו ביטחונות נוספים מלו האג"ח, ותהו אם אלבר תבוא לעזרת הקבוצה גם במקרים אחרים שבהם חברות אחרות יצטרכו עזרה.



אחת השאלות שהעלו מחזיקי האג"ח בפני אלעזרא היא מדוע לא השתמש בכסף כדי לרכוש את האג"ח של אלבר עצמה, ולחזק כך את ההון העצמי שלו, במקום את בעלי האג"ח של הכשרה ביטוח. אלעזרא לא השיב תשובה ברורה לכך.



בסוף הישיבה הוחלט שעד מחר בצהריים תפרסם אלבר הצעה שבה החברה תיקח על עצמה מחויבויות משפטיות מול מחזיקי האג"ח, כגון הוספת ביטחונות או קביעת מנגנון עתידי לאישור עסקות בעלי עניין בשיתוף עם משקיעי האג"ח.



מחר בערב יתכנסו שוב מחזיקי האג"ח לישיבה שבה ישקלו את צעדיהם. בישיבה לא קמה נציגות של מחזיקי האג"ח, כשאחת הסיבות לכך היא שמחזיקי אג"ח רבים נגועים בניגוד עניינים. שכן הם מחזיקים אג"ח או מניות של הכשרה ביטוח.