מידרוג מצטרפת למעלות ומורידה את הדירוג לאמות של נתן חץ בשתי דרגות

שבועיים בדיוק לאחר שהורידה מעלות S&P את דירוג האשראי של בשתי דרגות, מצטרפת למהלך חברת דירוג האשראי המתחרה מידרוג, ומפחיתה לחברת הנדל"ן שבשליטת את הדירוג בשתי דרגות.

חברת דירוג האשראי הורידה את הדירוג לאמות מ-Aa3 עם אופק יציב לדירוג A1 עם אופק דירוג שלילי, כלומר עם אפשרות להמשך הורדת דירוג בעתיד.

הורדת הדירוג נעשית בעקבות חלוקת הדיווידנד בהיקף גבוה של 426 מיליון שקל. דירוג האשראי הורד לסדרת האג"ח של אמות, שהונפקה בהיקף של 1.25 מיליארד שקל, ונסחרת בתשואה של 10.8%.

"חלוקת הדיווידנד גרעה מההון העצמי של החברה והרעה את איתנותה", מסבירים במידרוג את ההורדה. "צפויה הרעה ביחסי הכיסוי של החברה, בהתחשב בקיטון יתרות המזומנים שברשות החברה אל מול החוב הפיננסי. החברה צפויה לחרוג מיחסי הכיסוי והאיתנות שנקבעו לה על מנת לשמור על דירוגה ברמת ה-Aa3".

מלבד חלוקת הדיווידנד, במידרוג מציינים כי קיימת הרעה ביחסי הכיסוי של החברה, בשל הגידול בהיקף ההשקעה של החברה בפרויקטים לייזום ורכישת קרקעות ב-2007-2008. את האופק השלילי לדירוג מציבה מידרוג, בין היתר, בשל "המשך ההשקעות הצפוי לשנתיים הקרובות בפרויקטים יזמיים אשר עלול להגדיל את החוב הפיננסי של החברה ובהתאם לגרום להרעה נוספת ביחסי האיתנות. היעדר תזרים בשל ההשקעה בפרויקטים העתידיים עלול ליצור הרעה גם ביחס הכיסוי של החברה".