חברות הרכב רוצות הגנה? שיפנו לבית המשפט

>> יקבלו גלגל הצלה מהקונגרס או לא יקבלו? זו השאלה ששואלים את עצמם מיליוני משקיעים בעולם כאשר הם מהרהרים בגורלן של חברות הרכב האמריקאיות - ג'נרל מוטורס, פורד וקרייזלר.

15 מיליארד דולר - זה הסכום שעומד כעת על הפרק כסיוע לתעשיית הרכב האמריקאית. זה הסכום שהקונגרס האמריקאי צריך להחליט אם הוא מוכן להעניק לחברות הרכב במטרה לאפשר להן לצלוח את החודשים הקרובים בשלום. בדיונים האינסופיים שנערכו בשבוע שעבר ברשת הטלוויזיה של בלומברג כינו חלק מהפרשנים את החילוץ המתוכנן - ניסיון לאפשר לתעשייה "למות בכבוד". את ההתנגדות העיקרית לתוכנית מובילים חברי קונגרס וסנאט רפובליקאים. אחד הסנאטורים הרפובליקאים נשאל על ידי בלומברג מדוע בעצם הוא מתנגד להגנה על חברות הרכב. "זה לא שאנחנו לא רוצים להגן עליהן", הסביר הסנאטור. "אנחנו פשוט חושבים שהחוק הנוכחי כבר מגן עליהן".



הפתרון שמציע הסנטור פשוט: כניסה להליך של הגנה מפני נושים, או כפי שהוא קרוי בארה"ב - צ'פטר 11. במקום לפנות למחוקקים ולמשלמי המסים, יתכבדו חברות הרכב ויבקשו את החסות של בית המשפט. כניסה להליך כזה תאפשר להן לפורר את ההתנגדויות של איגודי העובדים ולארגן מחדש את חובותיהן העצומים.



כדי שתהליך ההבראה של חברה יצליח, היא חייבת לבצע שני צעדים במקביל. הראשון הוא ארגון מחדש של המבנה הפיננסי, דהיינו הקטנה מאסיווית של החוב והגדלה של הון המניות. צעד כזה אפשרי רק אם בעלי החוב של חברות הרכב יסכימו לוותר על חלק מהחוב כלפיהם, ובתמורה יקבלו מניות וייהפכו לבעלים של החברות. הרי החברות ממילא נתונות כיום לחסדיהם של בעלי החוב.



הצעד השני הוא תפעולי. חברות הרכב יצטרכו להתייעל, לקצץ בהוצאות, למכור פעילויות שאינן בליבת העסקים שלהן ולהתרכז במשימה המרכזית - פיתוח מכוניות טובות וחסכוניות העונות על צורכי הלקוחות ומעמידות אלטרנטיווה טובה מול מתחרותיהן.



במימון לטווח קצר שמבקשות החברות המרכיבים הללו נעדרים. הוא לא יפתור את בעיית המבנה הפיננסי הרעוע שלהן, ואינו מבטיח שהן יצליחו להתייעל. הוא כן מבטיח שבעוד כמה חודשים החברות יחזרו לקבץ נדבות בוואשינגטון. מכך בדיוק חוששים היום חברי הקונגרס הרפובליקאים - לזרוק עוד כסף לאותן חברות שהצליחו בשנים האחרונות לשרוף כל כך הרבה ממנו.