ישיר: ברבעון הרביעי יצטמק התמ"ג בישראל ב-2.5% - צפי למצב דיפלציוני עקב מדדים שליליים בחודשים הקרובים

ברבעון הרביעי יצטמק התמ"ג בישראל ב-2.5% כך מעריכים היום כלכלני מחלקת המחקר של ישיר בית השקעות. כתוצאה מהקיטון בתמ"ג צופים בבית ההשקעות כי צמיחת התמ"ג בשנת 2008 תרד לשיעור של 4.5% ובשנת 2009 תהיה הצמיחה סביב האפס כך שהצמיחה לנפש תהיה שלילית ברמה של 1.8%.



האטה חדה נרשמה בקצב הצמיחה בישראל ברבעון השלישי של השנה והתמ"ג עלה ברבעון זה בשיעור של 2.3% בלבד (במונחים שנתיים), לעומת 4.1% ברבעון השני ו-5.2% ברבעון הראשון. המדד המשולב של בנק ישראל לחודש אוקטובר ירד בדומה לאוקטובר בשיעור של 0.4% ובכך ממשיך את הירידה שנרשמה ברבעון השלישי, דבר המצביע על המשך הירידה בפעילות הכלכלית בארץ.



ביולי ובאוגוסט ירד המדד בשיעור של 0.1% ו-0.2% בהתאמה, ובספטמבר אף ירד ב-0.4%, לאחר רצף עליות חיובי מאז מאי 2003. להערכת כלכלני בית ההשקעות נתונים אלו מדאיגים אף יותר לאור העובדה שבעבר ירידה במדד חודשיים ברציפות היוותה התחלת רצף מדדים שליליים.



במחלקת המחקר של ישיר בית השקעות צופים כי על אף העליה החדה בשער החליפין של הדולר בחודשים האחרונים דבר שמסייע ליצואנים, מגמת היצוא הישראלי היא בכיוון מטה וזאת על אף העליה הקלה שנרשמה בחודש נובמבר של 4% ביחס לחודש אוקטובר שירד ב-8% (ללא אניות, מטוסים ויהלומים).



מאז ינואר 2006 לא רשם היצוא ירידה עד חודש אוקטובר בו ירד היצוא בשיעור של 1% ביחס לחודש אוקטובר אשתקד. במקביל ירד היבוא בנובמבר בכ-5% במונחים דולריים לעומת אוקטובר. לאור זאת, גרעון הסחר הסתכם בנובמבר בכ-1 מיליארד $ ירידה של כ-27% לעומת אוקטובר.



תחזית האינפלציה של בית ההשקעות קובעת כי בחודשים הקרובים המדדים יהיו שלילים ונעבור למצב דיפלציוני הנובע מירידה חדה בסביבה האינפלציונית עקב האטה בביקושים בארץ ובעולם וירידת מחירי הסחורות שיחלו עתה להשתרשר למדדים. להערכתנו, האינפלציה ב-2008 תהיה כ-3.6% ובשנת 2009 שלילית ברמה של 0.5%.



מדד המחירים לצרכן ירד בחודש נובמבר ב-0.6% לאחר שעלה ב-0.1% באוקטובר. לאור זאת, האינפלציה מתחילת השנה עלתה בשיעור של 3.9% וב-12 החודשים האחרונים עלתה ב-4.5%. האינפלציה השנתית צפויה לחזור לתחום יעד האינפלציה של בנק ישראל (1%-3%) ברבעון הראשון של שנת 2009.