פועלים סהר: צפי לשיפור בשולי הרווח של פלסאון - מחיר היעד 72 שקל בהמלצת 'קנייה'

פלסאון משדרת אופטימיות בטווח הקצר לאור שימור בביקושים למוצרי החברה והירידה במחיר הנפט, כך מעריכה היום אנליסטית פועלים סהר, לאה ברמן. בפועלים סהר קובעים ל מחיר יעד של 72 שקלים עם המלצת 'קנייה'. מחיר היעד משקף דיסקאונט של 41% מיחס לשוויה הכלכלי של החברה. פלסאון נסחרת כעת בשער של

פלסאון נהנית מאיתנות פיננסית גבוהה ובמעקב הדירוג השנתי על הקבוצה שפורסם על ידי חברת דירוג האשראי מידרוג הונק לה דירוג של Aa1 עם אופק יציב. בתשעת החודשים הראשונים של 2008 נבקע לחברה תזרים מזומנים חיובי של כ-87.2 שקלים לעומת 20 מיליון שקלים בתקופה המקבילה אשתקד. במידרוג ציינו כי מגמת הגידול בהכנסות נשמרת תוך שמירה על יחסי כיסבוי מהירים ורמת נזילות טובה.

בשיחת הוועידה שנערכה עם בכירי פלסאון לאחר פירסום דו"חות רבעון שלוש ב-2008 נמסר על ירידה צפויה של 20% במחירי התשומות ברבעון הראשון של 2009 שמשמעותה עלייה של 8% ברווח הגולמי. כלומר עלייה משמעותית ברווח הגולמי בטווח הקצר כאשר בטווח הבינוני מחירי המכירה יותאמו כלפי מטה בהתאם.

פונקצית המטרה של החברה היא לחזור לשיעור רווח גולמי סביב 40% בההכנסות, לגבי הרווח התיפעולי ניתן לראות שיפור ברבעון השלישי של 2008 לכומת הרבעונים הראשונים של השנה.

מחיר היעד הקודם של פועלים סהר לפלסאון עמד על 90 שקלים לדברי ברמן עידכון הערכת השווי נעשה לאור הורדת שיעור הצמיחה הרב שנתי לשיעור צמיחה חד ספרתי גבוה בענף המחברים. בתשעת החודשים הראשונים של 2008 היווה ענף המחברים כ-73% מהכנסות החברה החברה וכ-77% מהרווח הגולמי.

שיעור הרווח הגולמי בענף המחברים ב-2009 יעמוד על 41% מההכנסות, כאשר בשנה המייצגת החל מ-2012 יעמוד שיעור הרווח הגולמי בענף המחברים על כ-42% מההכנסות החברה בתחום זה. שיעור הרווח הגולמי הכולל יעלה לרמה של 38%-39% מסך ההכנסות בשנים הקרובות לעומת רווח גולמי כולל חזוי בשנת 2008 בשיעור של 36.3%.