בנק מזרחי: הסיכוי לתפנית חיובית במשק האמריקאי משתפר

הריבית הפדראלית בארה"ב הפכה מנקודתית לנעה בתחום מוגדר בין 0% ל-0.25%. לדברי מנהל יחידת ההשקעות בבנק המזרחי, ירון מנחם, איש לא צפה צעד מעין זה, שהוא חסר תקדים. מדובר, בכל מקרה, בריבית הנמוכה מאז תחילת מדידת הריבית ב-1954.



לדברי מנחם "ההחלטה שהתקבלה אמש מותירה רושם שהבנק הפדרלי ער לכך שערוץ הריבית המוניטארית מיצה עצמו וכי יהיה צורך בצעדים אמיצים ומגוונים, כדי להמשיך להמריץ את המשק האמריקאי. במובן זה, הבנק הפדרלי מצהיר כי כמעט כל האמצעים כשרים להבראת המשק וייצוב השווקים".



לדברי מנחם "העובדה שהבנק הפדרלי שוקל לרכוש אג"ח ממשלתיות לטווח ארוך יותר תוכל לשים חסם על עליות חוזרות בתשואות הפדיון על אג"ח אלה ולהקל בכך על עלות גיוס ההון בידי הממשלה, למימון תוכניות ההמרצה שלה. יש לכך משמעות גם בהקשר הישראלי – תמיכה בשערי איגרות החוב הלא צמודות לטווח בינוני - ארוך בארץ".



רכישה של אג"ח פרטיות, מגובות משכנתאות ואחרות, תוכל לשפר את הסנטימנט השלילי באפיק זה ולהביא לשיפור בערוץ האשראי החוץ בנקאי. לנוכח המאמצים המרוכזים האלה, הן מצד הממשלה החדש והן מצד הבנק הפדראלי, בצירוף ריבית אפסית למעשה לזמן בלתי מוגדר, מעריך מנחם כי הסיכוי לתפנית חיובית במשק האמריקאי עשוי להשתפר.



בטווח המיידי מעריכים ביחידת המחקר כי האמביוולנטיות תביא להערכת לתנודתיות גבוהה בשוקי המניות והאג"ח בארה"ב ובשאר העולם, וכמו כן בשער הדולר-יורו. השווקים יצטרכו לפסוח על שני הסעיפים ולראות לאיזה כיוון – החיובי או השלילי – סיכוי גדול יותר להתממש במצב החדש שנוצר.