אנליסטים: AIG צפויה לרשום מחיקות נוספות של 30 מיליארד דולר; ספק אם הסיוע הפדרלי יספיק

ענקית הביטוח המולאמת AIG, שכבר רשמה הפסדים ומחיקות בסך יותר מ-60 מיליארד דולר בעקבות המשבר הפיננסי העולמי, תיאלץ ככל הנראה לרשום מחיקות נוספות בגובה 30 מיליארד דולר בשל תיקונים בהערכות השווי של נכסי החברה. כך מסרו אנליסטים לבלומברג.



לדברי דון ויקריי, סגן נשיא בכיר בחברת גרדיאנט אנליטיקס, מבחינה של חוזי ה-CDS (credit default swaps) עולה כי AIG עדיין מעריכה חלק מהפוזיציות שברשותה לפי שווי שאינו משקף את אווירת הבהלה בשווקים. באמצעות חוזי ה-CDS מבטחת AIG אג"ח ומשכנתאות בסך 300 מיליארד דולר ושל נכסים אחרים שלא נכללו בחבילת החילוץ בסך 152.5 מיליארד דולר שסיפק הממשל הפדרלי לחברה.



"בכל פעם שאני מסתכל בדו"חות של AIG אני מגלה משהו חדש. נראה שהם עדיין לא מחקו לחלוטין את שווי הפוזיציות, וזאת עשויה להיות בעיה חמורה", אמר ויקריי, שהעריך כבר בפברואר 2008 כי חוזי ה-CDS שברשות AIG יובילו את החברה לרשום הפסדי ענק. ויקריי העריך כי AIG תרשום מחיקות נוספות בסך 28 מיליארד דולר, הנוגעות לשוויים של חוזי CDS המבטחים הלוואות לחברות אירופיות ומשכנתאות פריים.



בספטמבר רכשה ממשלת ארה"ב 80% ממניותיה של AIG בתמורה להלוואה בסך 85 מיליארד דולר, לאחר שהחברה הגיעה לסף פשיטת רגל בעקבות המשבר המחריף בשווקים הפיננסיים וחשיפתה של החברה לשוק נגזרי האשראי. מאז שונתה תוכנית החילוץ המקורית שבמסגרתה הולאמה AIG והורחבה ל-150 מיליארד דולר, לאחר שהחברה התקשתה למכור נכסים כדי לגייס את המימון הדרוש להמשך פעילותה בעקבות המשבר בשווקים.



Credit Default Swap, או עסקת החלף לשמיטת חובות, הוא הסכם דו-צדדי המאפשר העברת סיכון אשראי של צד שלישי, מצד ראשון לצד שני. צד אחד בעסקת ההחלפה הוא המלווה, שניצב בפני הסיכון של שמיטת חוב מהצד השלישי. הצד השני בעסקת ההחלפה מסכים לספק ביטוח לסיכון זה, בתמורה לתשלומים תקופתיים (סוג של פרמיית ביטוח).



אם הצד השלישי שומט את חובו, הצד השני, שסיפק את הביטוח, חייב לרכוש מהצד הראשון, המבוטח, את האג"ח שלא נפרעו - ולשלם לו את שארית הריבית ואת הקרן. עסקות CDS משמשות את המשקיעים למטרת הימור על סיכויי שמיטת חובות.

לפי בלומברג, תוכנית החילוץ הפדרלית ל-AIG מכסה רק 20% מחוזי ה-CDS בסך 377 מיליארד דולר שנמצאים במאזניה של החברה. הפסדים נוספים עשויים לעורר ספקות חדשים בנוגע ליכולתה של החברה לשרוד, למרות הסיוע הפדרלי. רוברט לואיס, סמנכ"ל הסיכונים של AIG, מסר בתגובה לדיווח בבלומברג כי החברה העריכה כראוי את שוויים של חוזי ה-CDS והנגזרים שברשותה וכי היא אינה צפויה לרשום מחיקות נוספות.