שנת 2008 היתה שנה רצופת הפתעות גם עבור המומחים הגדולים ביותר. בסוף 2007 חזו ב-UBS את ההפתעות שיתרחשו ב-2008. במבט לאחור חלק מן התחזיות מעוררות גיחוך - ב-UBS העריכו כי 2008 עשויה להיות שנה בה נראה ביצועים טובים במגזר הפיננסים. מסקנת הביניים ממשבר הסאבפריים היתה שענף הפיננסים יתאושש באופן משמעותי במהלך השנה.
הפתעה נוספת שצפו ב-UBS היא החלשות בתנודתיות המניות. למעשה, במהלך 2008 הגיע אינדקס התנודתיות האמריקאי לשיא גבוה של מעל 80 נקודות, והתנודתיות הגיעה לרמתה הגבוהה ביותר מאז 1930.
ב-UBS קיוו כי ב-2008 הצמיחה הגלובלית תפתיע לטובה וכי תתפתח אינפלציה. למעשה, מדיניות פיסקאלית ומוניטורית אגרסיווית ברחבי העולם לא הצליחו לעצור את ההידרדרות בצמיחה הגלובלית. לאחר שיא אינפלציוני בסביבות אמצע השנה, השילוב של מחירי אוכל ואנרגיה נמוכים, יחד עם האטה בפעילות הכלכלית הביאה לאינפלציה חלשה כמעט בכל מקום.
אבל ב-UBS הצליחו לצפות מספר הפתעות שאכן התרחשו במהלך השנה האחרונה: מחירי הנפט ירדו, הדולר התחזק (תוך כדי תנודתיות רבה), השווקים המתפתחים נתקלו בקשיים והאינפלציה בסין ירדה בחדות.
ב-UBS צפו גם כי המסחר העולמי ייתקל בקשיים, והתחזית התגשמה בצורה חלקית - אמנם בשנה האחרונה לא הוצבו מכשולים נוספים בפני סחר עולמי כפי שצפו ב-UBS, אך מצד שני דבר לא התקדם על מנת להפוך את המסחר ליעיל ונוח יותר.
ב-UBS צפו ביצועים טובים של מניות יפאניות, והדבר התגשם אף הוא בצורה חלקית בלבד. המניות היפאניות אמנם נפלו יחד עם שאר העולם אבל הין התחזק באופן משמעותי ושוק המניות היפני נפל ב-30% "בלבד" לעומת נפילה של 44% בממוצע העולמי.
ההפתעות שצפו ב-UBS ל-2008: התחזקות מגזר הפיננסים וירידה בתנודתיות במניות
יעל פולק
18.12.2008 / 13:20