הבנק הפדרלי מבסס הלוואות של מאות מיליארדי ד' על דירוג חברות אשראי שהעניקו דירוג מושלם לסאבפריים

הבנק הפדרלי בארה"ב מבסס הלוואות חירום שהוא מעניק בהיקף של מאות מיליארדי דולרים על דירוגי אשראי של חברות דירוג שהעניקו בעבר דירוג אשראי מושלם - AAA - לניירות ערך מגובי משכנתאות סאבפריים. כך דיווחה סוכנות הידיעות בלומברג.



הבנק הפדרלי רכש ניירות ערך מסחריים בהיקף של 308.5 מיליארד דולר ואישר הלוואות בסך 631.8 מיליארד דולר במסגרת שמונה תוכניות אשראי, אשר מרביתן מחייבות קבלת הערכות של היקף החובות קצרי הטווח וערובות להלוואות של "חברות דירוג ארציות גדולות ומוכרות" - או למעשה, חברות מודי'ס, סטנדרד אנד פור'ס (S&P) ופיץ'.



התבססות על דירוגי האשראי של שלוש חברות אלה הוא מעשה נמהר, אמר קית אולמן, מנכ"ל חברת Enstruct, המכשירה משקיעים בתחום הערכות שווי נכסים ומודלים פיננסים. חברות דירוג האשראי הגדולות העניקו דירוג אשראי מושלם לניירות ערך מגובי משכנתאות סאבפריים בהיקף של 3.2 טריליון דולר, שהובילו למשבר הפיננסי הנוכחי.



"הם מבצעים מיקור חוץ של הערכת האשראי לקבוצה של אנשים שביצועיהם האחרונים היו גרועים באופן לא ייאמן", אמר אולמן. "אם מטרת הבנק הפדרלי היא לא לרשום הפסדים בגין נכסים אלה, עדיף להם לשכור אנליסטים עצמאיים", הוסיף.



מנפיקי אג"ח נוהגים לשכור את שירותיהן של חברות דירוג אשראי כדי לנתח את איכות ניירות הערך ולהעריך את הסבירות שההלוואות יפרעו. מלווים דורשים ריבית גבוהה יותר כאשר הדירוג נמוך. במקרה שהבנק הפדרלי מבסס את ההלוואות על דירוגי אשראי לא מציאותיים, ייתכן שהבנק המרכזי גובה ריבית נמוכה מדי מהלווים או נוטל סיכון גדול יותר משהתכוון, אמר דונלד וון דוונטר, מנכ"ל חברת הייעוץ והתוכנות הפיננסיות, קמקורה.