ואם אני לא רוצה הסדר חובות?

האם פנייה להליך של פשיטת רגל מאפשרת לחברה להתנער לחלוטין מחובותיה למחזיקי האג"ח? כאשר יש הצעה להסדר חובות, האם אני מחויב לקבלה?

אריה



פורמלית, חברות בישראל לא יכולות "לפשוט רגל". זוהי פעולה של אדם פרטי. חברות שהסתבכו בחובות ורוצות הגנה מבית המשפט פונות להקפאת הליכים. התהליך מאפשרת להן להימנע זמנית מתשלום חובות לנושים ולהתחיל בתהליך שבסופו יקרה לרוב אחד משני דברים - או שהחברה תפורק, נכסיה יימכרו והתמורה תשמש להחזר חלק מהחובות, או שהחברה תגיע להסדר עם נושיה ותמשיך לפעול כעסק חי.



הקפאת הליכים אין משמעותה שהחברה יכולה להתנער מחובותיה. המטרה היא לאפשר לה לבצע הליך מסודר שיפגע בצורה מינימלית בבעלי העניין - עובדים, ספקים, לקוחות, בנקים ובעלי אג"ח. השיקול העיקרי שמנחה את בית המשפט הוא פתרון הוגן כלפי בעלי האינטרסים השונים. כשחברה מבקשת הקפאת הליכים, בעלי המניות שלה יפסידו את רוב או כל השקעתם בה. בעלי החוב יתחלקו בתמורה ממכירת הנכסים או שיהפכו לבעליה. יש חברות שמנסות להימנע מהקפאת הליכים. אחת הדרכים היא להגיע להסדרים עם בעלי החוב כדי לאפשר לה לפעול כעסק חי. לעתים קרובות הדבר כדאי לבעלי החוב, משום שחברה פעילה שווה יותר מחברה לא פעילה.



חברות יכולות להציע לבעלי החוב פריסה לזמן ארוך, וכן מחיקת חלק מהחוב תמורת מניות או אופציות. אם תהליך ההבראה יצליח, יוכלו בעלי החוב להחזיר חלק מההפסד דרך מכירת המניות. הסדר נושים עם בעלי אג"ח מחויב בהסכמתם ובאישור של בית המשפט. לצורך כך מכנס הנאמן אסיפת בעלי אג"ח שבה מועלית ההצעה להצבעה. אם רוב בעלי החוב מקבלים את ההסדר, גם מי שמתנגד להצעה יצטרך לקבל אותה.