ההכנסות יתכווצו, ההוצאות יטפסו

>> אין לנו בשורות טובות - 2009 תהיה שנת מיתון, והמיתון אינו טוב לחברות הביטוח.

ביטוחי חיים

בעקבות התשואות השליליות ב-2008, אם לא יתרחש תיקון קיצוני בשווקים, גם ב-2009 לא יגבו חברות הביטוח דמי ניהול משתנים, והן יסבלו מהכנסות רזות בביטוחי החיים המשתתפים ברווחים. בנוסף, המיתון יוביל לירידה בהיקפי ביטוחי החיים, שמושפעים מרמות התעסוקה והשכר במשק ומההכנסה הפנויה.

ההוצאות עולות

ההוצאות שהחברות נדרשות להן עולות - הן הוצאות על רגולציה ומיכון והן הוצאות על שימור לקוחות, בעיקר מתחום הגמל. החברות ממשיכות להידרש לעמוד בהון עצמי מינימלי, וחלקן כבר מבצעות תמרונים שונים כדי לעמוד בדרישה - מעבירות נכסים בתוך הקבוצה ומגייסות הון כדי לעמוד בהתחייבויות - וזה עוד לפני שהתחלנו לדבר על דרישה להגדלה של ההון שהחברות יצטרכו לעמוד בה. כל גיוסי ההון יובילו גם, כמובן, לעלייה בהוצאות המימון.

הבנקים נכנסים

החברות יצטרכו גם להתמודד עם שינוי בשוק ההפצה של המוצרים הפנסיוניים - הבנקים נכנסים לשוק ההפצה הפנסיוני. מדובר בשינוי יסודי של כללי המשחק מבחינת חברות הביטוח. אם חברות הביטוח היו רגילות שצינור ההפצה שלהן נשלט על ידי סוכני ביטוח שניתן לשכנע אותם לשווק את מוצרי החברה עבור עמלה מעט יותר שמנה, הן יצטרכו להתרגל לכך שצינור ההפצה שלהם יהיה הגופים החזקים ביותר במשק הישראלי. עם זאת, נכון לעכשיו, בשל קשיים בעבודה מול היצרנים השונים בשוק - חברות ביטוח, קופות גמל וקרנות פנסיה - קשיים שנובעים בעיקר מחוסר בממשקי עבודה, הבנקים נכנסים לייעוץ הפנסיוני לאט. מאוד לאט.

על הגריל

האופציה למכירת בית ההשקעות אקסלנס לחברת הביטוח הפניקס, במחיר גבוה מאוד, תיכנס לתוקפה ותפתח מאבקים בתוך הפניקס, ובין קבוצת דלק ואקסלנס.

צ'ילה זה כאן?

הדיונים סביב אימוץ המודל הצ'יליאני, המחלק את החוסכים לפנסיה לכמה קבוצות ומחייב התאמה של הסיכון בהשקעות לגיל החוסך, יימשכו ויחייבו היערכות של ענף הגמל ליצירת קופות שבהן תהיה הפרדה בין המסלולים.

אם יוחלט להחיל את המודל על חוסכים קיימים ולא רק על חוסכים חדשים, יהיה צורך לפתוח את תיקי הגמל של החוסכים הוותיקים, לשנות את רכיבי האג"ח והמניות שלהם ולהחליפם בנכסים סולידיים יותר, כמו אג"ח ממשלתיות ופיקדונות - צעד בעל פוטנציאל להשפעה שלילית על השווקים. במקרה כזה יהיה צורך בהתערבות ממשלתית כלשהי, או בפריסת אימוץ המודל לאורך זמן.

עוד עבודה קשה

וכמובן, השנה צפוי המשך העבודה הקשה בקליטת הנכסים שרכשו חברות הביטוח במסגרת רפורמת בכר - הקופות והקרנות - שתכלול בניית מחלקות ביקורת, נוהלי עבודה, ממשקי עבודה מול הבנקים ומערכי שירות לקוחות ושימור.