>> תאגיד החלב תנובה, המוגדר כמונופול במשק החלב הישראלי, הפסיד 237 מיליון שקל ב-2007 לעומת רווח של 10 מיליון שקל ב-2006 - כך עולה מהדו"חות הכספיים של החברה שהגיעו ל-TheMarker.
ההפסדים של תנובה בולטים משום שהכנסותיה ב-2007 צמחו ב-9.1% בהשוואה ל-2006, והסתכמו ב-6.2 מיליארד שקל. אלא שתנובה ספגה הפסד תפעולי של 32 מיליון שקל ב-2007 לעומת רווח תפעולי של 11 מיליון שקל - שיעור זעיר של 0.2% מהמחזור ב-2006. התוצאות הכספיות של תנובה ב-2008 יושפעו לטובה מעליות המחירים בענף החלב ומהגידול בצריכת החלב הניגר ומוצרים כמו גבינה צהובה וקוטג'. מצד שני, צפויות בקר תנובה והמחלבה ברומניה להמשיך להסב הפסדים לחברה.
המעבר להפסד תפעולי ב-2007, למרות הגידול בהכנסות, הוא תוצאה של עלייה חדה של 87% בהוצאות ההפצה והחלוקה, ועלייה של 60% במרכיב שכר העבודה בהוצאות ההנהלה הכלליות - ככל הנראה עקב פרישת בכירים במטה החברה, בעקבות העברת השליטה לקבוצת אייפקס-מבטח שמיר.
הוצאות המימון של תנובה צמחו ב-55% ב-2007 בהשוואה ל-2006, והגיעו ל-100 מיליון שקל, כתוצאה מהעלייה החדה במדד המחירים לצרכן. עלייה זו השפיעה על הלוואות צמודות מדד בסך 900 מיליון שקל, שהן 65% מהיקף ההתחייבויות הכספיות של החברה.
תנובה נפגעה גם מקפיצה בהפרשות לירידת ערך השקעותיה ומהוצאות הקשורות במכירת החברה לקבוצת אייפקס-מבטח שמיר. החברה הפרישה 130 מיליון שקל לירידת ערך, שמרביתה קשורה להשקעתה בבקר תנובה, העוסקת ביבוא עגלים, פיטום, שחיטה ושיווק בשר טרי במותג אדום-אדום.
95 מיליון שקל מהפרשה זו הם בגין הרכוש הקבוע, כולל 40 מיליון שקל בשל הקרקע והמבנים של החברה, ו-45 מיליון שקל על המכונות והציוד. 35 מיליון שקל נוספים, הופרשו בגין ירידת ערכו של נדל"ן להשקעה.
המודל העסקי משתנה
הביאורים לדו"חות הכספיים מגלים שנוכח התוצאות הכספיות של שותפות אדום אדום ב-2007 והמגבלות הרגולטוריות על שיווק חלק ממוצריה, החליטה הנהלת בקר תנובה לשנות את המודל העסקי של החברה. במסגרת השינוי, פיטרה הנהלת החברה חלק מהעובדים, סגרה קווי ייצור מפסידים, וצימצמה פעילות בקווי ייצור אחרים. הנהלת בקר תנובה העריכה שהעלויות הישירות של שינוי המודל העסקי יגיעו ל-3 מיליון שקל.
בעקבות פיטורי עובדים, בקר תנובה אינה עומדת בתנאי כתב האישור, לפיו קיבלה מענקי השקעות ממרכז התעשייה והמסחר בסכום של 24 מיליון שקל, בעיקר על העסקת מספר מינימלי מתושבי בית שאן. תנובה, שנתנה ערבות למדינה בגין מענקים אלה, עלולה להידרש להחזירם. בקר תנובה פנתה למרכז ההשקעות כדי להתאים את כתב האישור למצב החברה.
תנובה זקפה הוצאה של 40 מיליון שקל בגין תשלום לעובדי החברה כחלק מהעסקה למכירתה. התשלום הכולל של תנובה לעובדיה יגיע ל-136 מיליון שקל, שהם 3.5% מסכום העסקה למכירתה של תנובה. החברה נפגעה גם מירידה של 55% ברווחיה ממכירת נכסים ב-2007 בהשוואה ל-2006, לרמה של 25 מיליון שקל.
תעשיות מזון תנובה, שמאוחדת לתוצאותיה של תנובה וממוקדת בענף החלב, רשמה רווח תפעולי של 248 מיליון שקל ב-2007, בהשוואה לרווח תפעולי של 228 מיליון שקל ב-2006.
הפעילות השוטפת של תנובה ייצרה עודף של 70 מיליון שקל בתזרים המזומנים ב-2007 לעומת 40 מיליון שקל ב-2006. החברה פרעה התחיבויות כספיות לבנקים בסכום נטו של 200 מיליון שקל.
תנובה אמורה לפרוע ב-2008 סכום של 400 מיליון שקל וב-2009 סכום נוסף של 185 מיליון שקל. החזר החוב יירד ב-2010-2011 לסכום כולל של 250 מיליון שקל.
חלק לא מבוטל מהערך שיוחס לתנובה בעת מכירתה נבע מהנדל"ן שבבעלותה, הממוקם מסיבות היסטוריות במרכזי ערים ובאזורי ביקוש במרכז. תנובה מכרה נדל"ן בסכום כולל של 525 מיליון שקל, כלומר 14% משווי החברה, לצורך מכירת השליטה בה לקבוצת אייפקס-מבטח שמיר ב-2008, ועד לאישור הדו"חות הכספיים ל-2007 במחצית אוגוסט 2008.
העסקה הבולטת במימושי הנדל"ן של תנובה ב-2008 היתה מכירת מתחם פי גלילות (סינמה סיטי) לחברת מנופים פיננסיים, שבשליטת ג'קי בן זקן ואברהם ננקשוילי, על ידי תנובה והיפרשוק מקבוצת שופרסל, תמורת 394 מיליון שקל.חלקה של תנובה בעסקה הוא 310 מיליון שקל. מסמכי עקרונות נחתמו ביוני וביולי 2008, אך עד לסוף נובמבר לא נחתם הסכם מפורט וטרם הושג מימון בנקאי לעסקה.
תנובה מצפה לרשום רווחי הון משמעותיים בגין עסקות אלה, שבחלקן לא התקיימו תנאים מתלים עד לאישור הדו"חות הכספיים.
2008 תתאפיין בתוצאות חזקות לתנובה בגין העלאת מחירים, ובגידול בצריכת החלב הניגר. מצד שני יעמדו לחובת תנובה ההפסדים של בקר תנובה (אדום אדום) והמחלבה של החברה ברומניה.
תנובה רשמה הפסד של 237 מיליון שקל ב-2007
מאת יורם גביזון
23.12.2008 / 7:09