>> תוכנית האוצר להעמיד לבנקים ערבות לצורך גיוס כתבי התחייבות תצא לדרך בתחילת 2009 - כך העריך השבוע בכיר בבנק ישראל. היקף הערבות כ-6 מיליארד שקל ומטרתה הגברת הנזילות במשק.
על הבנקים לגייס את כתבי ההתחייבות כדי להגיע ליחס הלימות הון של 12% בסוף 2009, בטרם יחולו עליהם תקנות באזל 2 העוסקות בניהול סיכונים. כיום יחס הלימות ההון הממוצע בבנקים הוא 11.5% - 0.5% פחות מהשיעור שעליהם להגיע אליו בתוך כשנה - פער שכדי לסגור אותו עליהם לגייס כמה מיליארדי שקלים.
בשבועות האחרונים גייסו שלושה בנקים יותר ממיליארד שקל בכתבי התחייבות. בנק לאומי היה אחראי לחלק הארי, כאשר השלים השבוע גיוס של כ-665 מיליון שקל. הבינלאומי גייס כ-285 מיליון שקל בהנפקה פרטית וציבורית ומזרחי-טפחות גייס כ-100 מיליון שקל נוספים בהנפקה פרטית.
ואולם הגיוסים האלה עולים כעת לבנקים ביוקר. המרווחים בשוק האג"ח הקונצרני - כלומר, ההפרש בין התשואות על האג"ח לבין התשואות על האג"ח הממשלתיות - נפתחו, ובמקביל להם גם המרווחים על כתבי ההתחייבות של הבנקים. אם לפני כשנה היו הבנקים יכולים לגייס במרווח של כ-1% על אג"ח ממשלתיות, כיום המרווח מגיע ל-2.3%-3%. כשמדובר בגיוסים גדולים פתיחת המרווחים יכולה לייקר אותם בעשרות ואף מאות מיליוני שקלים.
ערבות של המדינה לכתבי ההתחייבות תגביר את הביטחון של המשקיעים בבנקים ותביא להורדת פרמיית הסיכון שדורשים המשקיעים - כלומר, תוזיל את עלויות הגיוס. בעבור חלק מהבנקים מדובר בהוצאות מאוד משמעותיות.
בנק דיסקונט, למשל, מתמודד עם יחס הלימות ההון הנמוך במערכת - כ-10.6% - ולכן עליו לגייס כ-2 מיליארד שקל כדי לעמוד ביחס הלימות הון של 12% בעוד שנה. ככל הנראה, מסיבה זו דיסקונט הוא היחיד שמיהר להצהיר כי יעשה שימוש בתוכנית.
עם זאת, עדיין לא ברור אם הערבות לבנקים תסופק ללא מגבלות - או שמא ייעשה הדבר באופן שיעודד את הבנקים להעמיד אשראי בכספים שיגויסו.
מתן ערבות לגיוס כתבי ההתחייבות בבנקים - ככל הנראה בתחילת 2009
מאת שרון שפורר
25.12.2008 / 7:11