מצעד הנפילות הגלובליות - סיכום 2008: איסלנד עם 94% רוסיה עם 72% רומניה עם 70%

שנת 2008 היתה השנה הקשה ביותר בתולדות מרבית הבורסות בעולם. על פי מדדי MSCI WORLD עומדת איסלנד במקום הראשון עם ירידה של 94.4% וכמעט מחיקה מוחלטת של OMX, הבורסה במדינה הקפואה. במקום השני עומדת הבורסה הרוסית, ה-RTS, שרשמה ירידה של 72.5% ובמקום השלישי רומניה עם ירידה של 70.4% במדד ה-BET.



הרביעית ברשימה היא סין שרשמה ירידה של 65.1% בבורסת שנגחאי, הודו עם ירידה של 52.1% בבורסת סנסקס והאחרונה בשישיה הפותחת של מצעד הקורסות נמצאת ישראל עם ירידה של 47.6% במדד ת"א 25.



במקומות השביעי עד התשיעי עומדות בהבדל קטן צרפת אוסטרליה ויפאן עם ירידה ממוצעת של 42.7%. על המקום העשירי עומדות ברזיל וגרמניה בהפרש מינורי עם ירידה של 41.9% למדד ה-BOVESPA הברזילאי ו-40.9% לדאקס הגרמני.



ארה"ב ובריטניה על אף היותן כלכלות שספגו חבטה קשה ותחזיות מרבית האנליסטים מראות הן שהן עומדות בפני מיתון ומשבר חריף בכלכלה הריאלית נמצאות מחוץ לעשירה הפותחת עם ירידה של 36% במדד הדאו ג'ונס האמריקאי וירידה של 32.3% במדד הפוטסי הבריטי.



מעל מרבית הנפילות בבורסות העולם מרחף הקיפאון בשוקי האשראי העולמי. בייחוד במקרה של איסלנד ורומניה. מדינות אלו מינפו עצמן באמצעות הלוואות אולם עם התפוצצות בועת הדיור בארה"ב לצד ההאטה בכלכלה הריאלית נבלמה המגמה העולמית של אשראי זול וחברות ומדינות התקשו לגייס הון נוסף.



בשל ההאטה בכלכלה הריאלית ובשל קריסתם של מוסדות פיננסים בעולם החלה נהירה של המשקיעים לנכסים בטוחים וגל של מימושים של ניירות ערך. מהמימושים והשינוי בסנטימנט לטובת ביטחון כלכלי נפגעו בעיקר מדינות השווקים המתפתחים שבעבר הימרו עליהן כי הן נמצאות במגמת התפתחות והשקעה בהן מהווה הימור מוצלח.



הפגיעה ברוסיה וברזיל נובעת בעיקר מהפגיעה בשוק הסחורות. הצניחה במחירי הסחורות בעולם הביאה לירידות חדות בשערי הבורסה של רוסיה וברזיל שנחשבות ליצואניות הגדולות של חומרי גלם. הודו וסין שנחשבות לרצפת הייצור של העולם סבלו בשל ההאטה בכלכלה הריאלית במדינה ודרישה נמוכה יותר לשירותיהן.



מסקירה שערכו הבוקר כלכלני מבט תעודות סל עולה כי "המניות שרשמו ב-2008 ירידות חדות, תוך שהן גוררת את מדד ת"א 25 מטה הן מניות פועלים, לאומי, החברה לישראל, מכתשים אגן ואפריקה ישראל, שהיוו כ-48% מהירידה הכוללת של המדד (ירידה של 285 נקודות)".



"בנק הפועלים היא המניה עם התרומה השלילית הגבוהה ביותר, והיא אחראית ל-12% מהירידה הכוללת של המדד. מניית בנק לאומי, שצנחה השנה בכ-58%, אחראית לירידה השנייה בגודלה של ת"א 25 - כ-11% מהירידה הכוללת של המדד".



לגבי גרמניה, צרפת ואוסטרליה, ההערכות הן כי הירידות שנרשמו בבורסות המקומיות שלהן נובעות מההאטה בכלכלה הריאלית במדינה. כלכלת גרמניה נמצאת רישמית במיתון עקב התכווצות רבעונית שנייה ברציפות בכלכלתה, צרפת היתה אמורה להיכנס למיתון אולם נבלמה בשל עלייה בצריכה הפרטית. הצמיחה הכלכלית באוסטרליה ירדה ל-0.1% - האיטית מזה שמונה שנים.



איסלנד



עד לאביב 2008 שיגשגה כלכלת איסלנד כאשר התמ"ג לנפש במדינה היה הרביעי בגודלו בעולם; שיעור האבטלה היה 0%-1% ודו"ח של האו"ם מ-2007 קבע שאיסלנד היא המדינה שהכי טוב לחיות בה בכל העולם.



בתחילת שנות ה-90 הפריט הממשל האיסלנדי את הבנקים במדינה ואלו מינפו את כלכלת איסלנד על ידי הנפקות והלוואות. בתחילת 2008 גדלו 3 הבנקים הגדולים, עד שהפכו ל-‭75%‬ משוק המניות באיסלנד. כאשר ההלוואות ושאר הנכסים שלהם היו גדולים פי 10 מהתמ"ג של המדינה.



לקריסה האיסלנדית סייעו שני גורמים. הראשון התרחש לאחר התפוצצות בועת הסאב פריים ב-2007. קרנות הגידור העריכו שהבנק המרכזי האיסלנדי יתקשה להגן על הבנקים והמטבע המקומיים בגלל יתרות המט"ח הנמוכות שלו, שהסתכמו בכ?2.5 מיליארד דולר, סכום זעום ביחס להתחייבויות הבנקים במדינה.



הקרנות מכרו קרונות והימרו נגד הבנקים באמצעות מכשירים פיננסים כמו CDS,ר"ת, Credit Default Swaps. מנהלי הקרנות הימרו שהבנקים האיסלנדיים לא יצליחו לגייס חוב חדש כדי למחזר את החובות האדירים שלהם, ושהבנק המרכזי לא יצליח למנוע קריסה של אחד משלושת הבנקים הגדולים במדינה.



כתוצאה מהמהלך צנחה הקרונה האיסלנדית ב-30%, והבנק המרכזי האיסלנדי קיבל סיוע חירום של 1.5 מיליארד יורו מהבנקים המרכזיים של נורבגיה, שבדיה ודנמרק.



בשלב השני לאחר קריסת ליהמן ברדרס בספטמבר החלה בהלה של משקיעים שרצו למשוך כספיהם מהמדינה על ידי המרה לדולר או ליורו, הקרונה הקטנה התרסקה והביאה לעוד ועוד משיכות. בתוך ימים ספורים בלבד, בסוף ספטמבר, כל המערכת הבנקאית של איסלנד קרסה לחלוטין.