לאומי: התאוששות בשוק המניות צפויה רק לקראת הרבעון ה-4 ב-2009

התאוששות בשוק המניות צפויה רק לקראת סוף 2009 – כך כותבים במחלקת המחקר של בנק לאומי בפתח השנה האזרחית החדשה. בלאומי טוענים כי אמנם חברות רבות נסחרות במחירים המשקפים ערך נמוך מערכן הכלכלי, אך יחד עם זאת, רמת הסיכון הכרוכה בהשקעה במניות עודנה גבוהה.

"אנו צופים כי בטווח הקצר תושפע התנהגות השוק המקומי מנתוני מקרו ומיקרו שהשפעת ההאטה העולמית ניכרת בהם וכן מעוצמת הפחד בשווקים. לקוח בעל אופק השקעה ארוך טווח של מספר שנים יוכל למצוא ניירות ערך במחירים מעניינים. מנגד, בשל התנודתיות הרבה, אין השוק מתאים ללקוח שונא סיכון או לזה שיידרש לכספו בטווח הקצר", כותבים בלאומי.

השבוע ביצעו מספר בעלי עניין רכישות אג"ח ומניות של החברות שברשותם. בלאומי מסבירים זאת על רקע רמות המחירים הנמוכות בשוק, שהביאו חברות שונות להחליט על רכישה חוזרת של מניות ואג"ח. בין החברות שמוזכרות על ידי מחלקת המחקר של לאומי נמנות קבוצת דלק, שבנוסף על רכישות בהיקפים ניכרים של בעל השליטה, הודיעה על כוונת החברה לרכוש מניות ואג"ח של החברה; חברת התקשורת סמייל 012 שהודיעה גם היא על מסגרת לרכישה עצמית של מניותיה, ונכסים ובניין שפירסמה הודעה בדבר המשך הרכישות החוזרות של אג"ח החברה.

"בתקופה זו בפרט, לרכישות עשויה להיות השפעה מהותית על התוצאות בדו"חות המסכמים של השנה, ולכן ייתכן כי לעיתוי הרכישה נכנסים גם שיקולים חשבוניים", מסבירים בלאומי. "דבר זה מתחדד עוד יותר על רקע השלכות המשבר על תוצאותיהן של החברות בשנה האחרונה, ומאמציהן של אלו לשפר את 'השורה התחתונה' ואת היחסים הפיננסיים. כך לדוגמה, חברה שרוכשת מניות של חברת בת בפחות מערכן ההוני החשבוני צפויה ליהנות משיטת ההצגה המאוחדת, ורכישות חוזרות של אג"ח בפחות מערכן המתואם יתרום לגידול בסעיף הכנסות המימון".

בשוק האג"ח ממליצים בלאומי לתת עדיפות להשקעה באיגרות החוב הממשלתיות על פני אלו הקונצרניות, לנוכח החרפת משבר הנזילות בעולם ובשל ההאטה בצמיחה המקומית הפוגעים כיום בפעילות הסקטור העסקי.

בנק הפועלים: סימנים ראשונים לתחילת ההתאוששות בכלכלה הגלובלית אינם נראים באופק

במחלקת המחקר של בנק הפועלים מחפשים את נקודת המפנה לשנה הקרובה ומציינים כי זו תגיע רק לאחר התאוששות בעולם: "שינוי כיוון בשוק המניות יגיע רק לכשיבצבצו סימנים ראשונים לתחילת ההתאוששות בכלכלה הגלובלית – סימנים שלפי שעה אינם נראים באופק".

"הפסימיות בשוק המקומי נתמכת באווירה שלילית בשוקי העולם, המתוגברת בשלל נתוני מקרו שליליים בכלכלה האמריקאית, בסימנים שליליים בכלכלה המקומית ברמת המקרו, ובחשש מפני המשך ההרעה בתוצאות התפעוליות של החברות במהלך השנה הקרובה", כותבים בבנק הפועלים.

בבנק ממשיכים להמליץ על אחזקה ברכיב מנייתי נמוך בתיקים, תוך התאמה לרמת הסיכון של המשקיע, ו"תוך הדגשה שמדובר בהשקעה שתניב פרי בטווח הארוך יותר".