>> יו"ר חברת התרופות ההודית סאן, דיליפ שאנגווי, מאשים את חברת התרופות הישראלית תרו בהתעלמות מהצעות הפשרה שנשלחו אליה בעקבות החלטת בית המשפט העליון - כך עולה ממכתב ששלחה סאן לדירקטוריון תרו ולרשות ניירות ערך האמריקאית (SEC).
"שתי ההצעות מציגות פתרון מצוין ופרמיה ראויה על מחיר השוק של תרו", טען שאנגווי.
במקביל שיגרה סאן מכתב למירון סטרובר, יו"ר ועדת הביקורת של תרו, שבו היא מאשימה את החברה כי ה"מפנה המרשים" שביצעה - שבאמצעותו מנסה תרו לדחות את הצעת הרכש של סאן בטענה כי אינה משקפת את הערך האמיתי של החברה - אינו אלא שורה של פעולות שיפגעו בחברה. לטענת סאן, מקור השיפור שהציגה תרו - הכולל הגדלת הרווח ל-54 מיליון דולר ותזרים המזומנים מפעילות שוטפת ל-45 מיליון דולר בין ינואר 2007 לספטמבר 2008 - נובע משורה של צמצומים חדים בהוצאות הפיתוח. תרו אינה מפרסמת את דו"חותיה מאז 2006, בשל בחינת הלימות ההפרשות שנרשמו ב-2005 ובשנים קודמות בגין החזרי מכירות ותשלומים מינהלתיים.
תחילתה של הפרשה בהשקעה בסך 100 מיליון דולר של סאן במניות תרו, שלאחריה חתמו החברות על הסכם מיזוג לפי מחיר של 7.75 דולרים למניה של תרו. כחלק מההסכם וכדי להבטיח את השקעת סאן, נתנה מועצת המנהלים של תרו לסאן אופציה לרכוש את המניות של משפחות לויט ומורוס, בעלי השליטה בחברה (9% מההון ו-41% מההצבעה) במחיר זה אם ההסכם למיזוג יבוטל.
אלא שבמאי 2008 ביטלה מועצת המנהלים את המיזוג, בטענה שמחירו אינו משקף את שווי החברה. כשסאן דרשה מבעלי השליטה לממש את הסכם האופציה ולמכור לה את מניות השליטה, הם סירבו ודרשו מסאן כתנאי למימוש האופציה לפרסם הצעת רכש מיוחדת.
הצדדים פנו לבית המשפט, ובסוף אוגוסט 2008 פסקה שופטת בית המשפט המחוזי מיכל אגמון גונן לטובת סאן. תרו עירערה על ההחלטה לבית המשפט העליון, שהמליץ לצדדים לעשות מאמץ להגיע להסכם פשרה ביניהם. בעקבות כך שלחה סאן ב-22 בדצמבר שתי הצעות חדשות לפשרה, שבהן העלתה את הצעתה המקורית עד למחיר של 9.5 דולרים למניה.
מתרו נמסר בתגובה: "יממה לפני שהתקבל המכתב המדובר, דחתה סאן את בקשת תרו להיפגש ולדון בעניין. אין כל פגם בדו"חותיה הכספיים של תרו, שממשיכה להציג שיפור בביצועיה העסקיים".
סאן מאשימה את תרו בהתעלמות מההצעות המשופרות שהגישה
מאת שמואל שוסטר
4.1.2009 / 7:07