לידר על חברות הטכנולוגיה הישראליות: "אנו מתקשים למצוא כעת מציאות בסקטור"

בלידר שוקי הון חוזים האטה בעסקי חברות הטכנולוגיה הישראליות - לפחות בשני הרבעונים הראשונים של שנת 2009. בנוסף, כותבים בלידר כי ייתכן וההאטה בעסקיהן החלה כבר ברבעון הרביעי של שנת 2008, שדו"חותיו טרם פורסמו.



בשנה האחרונה ירד מדד המניות הישראליות בנאסד"ק - המורכב ברובו ממניות חברות טכנולוגיה, בכ-50% - לעומת מדד תל אביב 25, שנסוג בכ-48%. בלידר טוענים כי ההסבר לירידה העזה נעוץ ברמת הסיכון הגבוהה יותר במניות הטכנולוגיה. עם זאת, כותבים בלידר כי "אולי במפתיע, שנת 2008 היתה שנה לא רעה במבחינה ריאלית עבור רוב חברות הטכנולוגיה הישראליות; רוב החברות המשיכו לצמוח תוך שיפור רווחיות".



לגבי העתיד, כותבים בלידר כי דעתם בנוגע להוצאות על טכנולוגיה לקראת שנת 2009 "רחוקה מלהיות אופטימית", ומוסיפים כי "היקף ההוצאה על IT צפוי להצטמצם לפני שיתרחב. לאור המחקרים המתפרסמים בימים אלה, אנו סבורים שההוצאות על IT ילכו ויפחתו, כאשר השווקים הבינלאומיים צפויים להתדרדר בקצב מהיר יותר מאשר השוק בארה"ב".



למרות זאת, בלידר לא מאמינים כי הירידה בהכנסות תהיה ברמה של 15%-20% כפי שנצפו בשנים 2001-2002, מאחר ו"ההוצאות היום אינן מופרזות כפי שהיו בתקופה ההיא" ו"השווקים המתעוררים צפויים להמשיך ולצמוח, והם מהווים נתח משמעותי יותר מהמכירות של תעשיית הטכנולוגיה". יחד עם זאת, מציינים בלידר כי הם לא יופתעו לראות ירידה של 10% ברווחי החברות במהלך שני הרבעונים הקרובים, ואם תחל צמיחה היא לא תתחדש לפני המחצית השנייה של 2009.



לגבי מיזוגים ורכישות, בלידר צופים כי "מרבית הפעילות בתחום המיזוגים והרכישות תהיה מונעת על ידי מובילי התעשייה עם כיסים עמוקים. אנו סבורים כי חלק הארי של הפעילות יתרחש בשווקים בינלאומיים, כאשר המפיצים יחפשו אף הם טכנולוגיות ושירותים חדשים המהווים שלוחות של מוצרי הליבה".



בלידר אף מביעים חשש כי "עסקים רבים ייכשלו, ככל שהגישה לאשראי תהפוך להיות קשה יותר ועלות רכישת ההון תעלה", וחוזים כי "בסביבה כזו יתחזקו חברות עם נתחי שוק גדולים ועם מאזנים חזקים". עם זאת, שומרים בלידר על אופטימיות וכותבים כי "החדשות הטובות הן כי סקטור הטכנולוגיה העולמי נמצא במצבו הטוב מאז ומעולם וערוך להתמודדות עם ירידה בביקושים כתוצאה מהכלכלה הדועכת", וכי "שוקי ההון כבר מתמחרים הרעה במצבן של חברות הטכנולוגיה".



לסיכום, כותבים בלידר כי מומלץ להקטין את החשיפה לסקטור הטכנולוגיה הישראלי לחודשים הראשונים של שנת 2009, בעקבות יכולת החיזוי הנמוכה, וכי הם "מתקשים למצוא כעת מציאות בסקטור הטכנולוגיה הישראלי".