שוק המניות האמריקאי צפוי אולי להתאושש השנה, אך לשוק ההנפקות הראשונות לציבור יידרשו שנתיים-שלוש להתאושש. כך עולה ממחקר שבוצע באוניברסיטת פלורידה והתפרסם בסוכנות הידיעות בלומברג. לפי המחקר, בעוד שוקי המניות עולים ב-24% בשנה הראשונה שלאחר קריסה, לפעילות חיתום ההנפקות נדרשים 34 חודשים בממוצע על מנת לשוב לרמה בה היו בתחילת המיתון.
"המצב נראה עגום", אמר לבלומברג ג'יי ריטר, פרופ' למימון באוניברסיטת פלורידה, שעקב אחר נתוני ההנפקות הראשונות לציבור (IPO) מאז 1960. "הסיכוי להתאוששות מהירה בתחום ההנפקות נמוך למדי", הוסיף.
מדובר בחדשות רעות עבור החתמים הגדולים - סיטי ובנק אוף אמריקה ביניהם - שלא יוכלו להסתמך על עמלות חיתום כתחום צמיחה. ב-2008 צנחו עמלות החיתום ב-66%, והגיעו לרמתם הנמוכה ביותר זה 5 שנים.
ייתכן שבהמשך השנה יירשם שיפור בתחום ההנפקות הראשונות, אך המשך המיתון, הערכות שווי נמוכות עבור המניות ומעט מאוד הנפקות מתוכננות עשויים לפגוע בהתאוששות שוק זה. 38 חברות ביטלו או דחו הנפקות מתוכננות ברבעון הרביעי. רק 2 חברות הונפקו ברבעון האחרון בארה"ב, וגייסו סכום כולל של 234 מיליון דולר.
לפי נתוני המחקר, ההנפקות הראשונות לציבור נעלמות כמעט לחלוטין לקראת סופו של שוק דובי ומתחילות להתאושש רק חודשים לאחר התאוששות שוקי המניות, לפי נתוני המחקר. לאחר השוק הדובי של 2000-2002 ו-1973-1974, כאשר מדד S&P 500 איבד כמעט מחצית משוויו, נדרשו 13 חודשים על מנת ששוק ההנפקות הראשונות יחזור לרמתו במהלך השוק הדובי. לאחר הקריסה של 1987 נדרשו לשוק 42 חודשים על מנת לחזור לרמתו הקודמת. ירידה של 52% במדד S&P 500 בין השיא שרשם באוקטובר 2007 לשפל שרשם בנובמבר 2008, היא החדה ביותר מאז 1930.
מחקר: שוק ההנפקות הראשונות לציבור עשוי לחזור לרמתו בתחילת המשבר רק ב-2011
סוכנויות הידיעות
5.1.2009 / 18:24