רשות ניירות ערך והאוצר מתכננים: חברה שתגייס כסף תצטרך להסביר כיצד היא מתכוונת להחזירו

שר האוצר, רוני בר-און, הגיש לאישור ועדת הכספים תקנות המרחיבות באופן ניכר את חובות הגילוי של חברות המנפיקות איגרות חוב. בזאת אימץ שר האוצר את המלצת הרשות לניירות ערך לתקן תקנות קיימות, באופן שמרחיב את חובת הדיווח של חברות המנפיקות אג"ח.



שר האוצר החליט לעגן בתקנות את הדרישה שפירסמה הרשות עם פרוץ המשבר לפרסום תזרים מזומנים חזוי. דרישה זו, שהיא ייחודית לישראל, מחייבת את החברה לדווח במסגרת דו"ח הדירקטוריון שלה את המקורות הכספיים שמהם היא צפויה לפרוע את התחייבויותיה במהלך השנתיים שלאחר מועד הדו"ח התקופתי. דיווח זה יחייב את הדירקטוריון לדון במצב האג"ח של החברה: יהיה עליו לבחון האם מתקיימים סימני אזהרה שבעטיים החברה עלולה להיקלע לקושי לעמוד בהתחייבויות. סימני האזהרה הם גרעון בהון העצמי, גרעון בהון החוזר, תזרים מזומנים שלילי מתמשך מפעילות שוטפת והפניית תשומת לב של רואה החשבון למועד הדו"ח שמתייחסת לקשיים בהשגת מימון או לבעיות כלכליות קשות אחרות. לאחר בחינת המצב, יהיו בידי הדירקטוריון שתי אפשרויות: האחת, להורות על פרסום תזרים המזומנים עם ההסברים המתחייבים; השנייה, שלאחר הבחינה הגיע למסקנה כי אין חשש סביר שהחברה לא תעמוד בהתחייבויותיה. במצב כזה, הדירקטוריון יידרש לפרט את הבדיקות שביצע ולהסבירן.



התקנות קובעות גם חובת צירוף דו"ח תזרים מזומנים גם לגבי דו"ח רבעוני. דהיינו, בכל מועד דו"ח, רבעוני או שנתי, על הדירקטוריון לדון ולבחון את נושא סימני האזהרה בצירוף תזרים המזומנים. כמו כן, עליו לתת גילוי, שינוי או חידוש מהותי שחל ביחס לרבעון הקודם, ביחס לכל הגילוי שהוא נדרש לתת בדו"ח השנתי.



כל חברה שתגייס כסף תפרסם טבלה שתרכז את כל הנתונים של כל הסדרות שהנפיקה, לרבות מועדי הפירעון, שיעורי הריבית, זכויות ההמרה, השווי ההוגן של ההתחייבויות, יחס ההמרה, פרטים בדבר הנאמן ועוד. למעשה, יהיה זה ריכוז תמציתי של מידע המצוי ברובו באופן מפוזר בדיווח השוטף של החברה. כמו כן, תציין החברה שעמדה במהלך תקופת הדו"ח בהתחייבויות ובתנאים שאותם הבטיחה למחזיקי האג"ח, לרבות רישום השעבודים לטובת המחזיקים; דיווח אם במהלך התקופה הרלוונטית התרחשו אירועים שהיוו עילה להעמדה לפירעון מיידי; רמת החשיפה של החברה בעקבות אירועים כאלה; הפעולות שביצע הנאמן כדי להתמודד עם סיכון לאי-החזרת האג"ח; ועוד.



כמו כן יהיה על מנפיקות האג"ח לפרסם פרטים על הנכסים ששועבדו לטובת המחזיקים ולגלות למחזיקים אודות הערכות שווי שקיימות בחברה. דיווח זה יתקיים בשני מישורים. אם יהיה בידי החברה באותו מועד הערכת שווי ששימשה לצורך קביעת ערכם של נכסים משועבדים בדוחות הכספיים שלה, יהיה עליה לצרף אותה לדוחות עצמם. גם במקרה בו החברה בוחרת להזמין הערכת שווי עבור נכס שבכוונתה לשעבד יהיה עליה לפרסם אותה במלואה, אבל בנסיבות אלה יהיה עליה גם לעדכן את הערכת השווי.