מדד מיטב: תשואת קופות הגמל בדצמבר אפסית עד מינוס 1%

קופות הגמל וקרנות ההשתלמות הגדולות יציגו בדצמבר 2008 תשואה נומינלית (ברוטו) משוקללת בטווח שבין אפס למינוס 1%, כך מעריכים היום כלכלני בית ההשקעות מיטב על בסיס מודל המחשב אומדן מקורב לתשואות שהשיגו בממוצע קופות הגמל הגדולות בשוק עם סיום החודש החולף.



עם זאת מציינים במיטב כי השונות בין תשואות מנהלי קופות הגמל בתעשייה כולה צפויה להיות גבוהה במיוחד, ולנוע בין 2.5% ל-5.0%-. ההבדלים בתשואות נובעים לדברי כלכלני בתי ההשקעות משיעור שונה של מניות בקופות ואג"ח קונצרניות שירשמו ירידות מול אפיק האג"ח הממשלתיות, שרשם עלייה חדה.



הקופות המסלוליות שמתמחות באפיק ההשקעה השקלי בלטו לטובה זה החודש שני ברציפות וצפויות להציג תשואות חיוביות של בין 3% ל-5%.



שלוש קופות הגמל הגדולות בתעשייה הן - גדיש שנרכשה על ידי פסגות, עוצמה שנרכשה על ידי הראל ותמר מקבוצת בנק דיסקונט שנרכשה על ידי כלל ביטוח. שתי קרנות ההשתלמות הגדולות הן קה"ל שנרכשה על ידי מגדל מלאומי ודיסקונט וכנרת שנרכשה על ידי פריזמה מפועלים סך נכסיהן מהווה כשליש מסך נכסי קופות הגמל לתגמולים וקרנות ההשתלמות.



על פי המודלשל מיטב, אפיק ההשקעה המרכזי היחידי שתרם באופן חיובי לתשואת קופות הגמל היה איגרות החוב הממשלתיות. מדדן של אג"ח צמודות למדד עלה בחודש דצמבר ב-5.7%, ושל אלה שאינן צמודות למדד, ב-3.9%. רכיב המניות המקומי רשם ירידות חדות לצד תרומה חיובית של רכיב מניות החו"ל שנוטרלה על ידי תיסוף השקל. איגרות החוב הקונצרניות נטו לרדת פרט לתל בונד 20.



להערכת כלכלני בית ההשקעות טווח ההבדל בין המודל נתונים אלו מצביעים על כך שתעשיית קופות הגמל צפויה להציג שונות ניכרת בתוצאות שיכולה לנוע בין פלוס 2.5% לבין מינוס 5%.



איגרות החוב הממשלתיות הצמודות למדד עלו בחודש דצמבר ב-5.71%. האג"ח הארוכות ל-7 עד 10 שנים עלו בשיעור החד ביותר של 7.42%, בעוד שאיגרות החוב לטווח הקצר של 0 עד 2 שנים עלו ב-1.64%.
באיגרות החוב הקונצרניות חלה תפנית של ממש בחודש דצמבר. מדד איגרות החוב הקונצרניות הצמודות למדד ירד אמנם ב-2.33%, אבל מדד התל בונד 20 עלה ב-1.33% .



מדד איגרות החוב הממשלתיות השקליות עלה ב-3.95% והוא מייצג עלייה של 4.89% בשחרים. כאשר השחרים הארוכים לטווח של מעל 5 שנים עלו בשיעור חד מאוד של 6.97%, השחרים הבינוניים לטווח של 2 עד 5 שנים עלו ב-4.85%, והשחרים הקצרים לטווח של 0 עד 2 שנים עלו ב-0.87%. עלייה של 1.38% נרשמה בגילונים, ועלייה של 0.69% במק"מים.



באפיק המט"ח, שמיוצג בשיעור נמוך יחסית בקופות הגמל, בדרך כלל 4.0% עד 7.0% (במונחי חשיפה מט"חית כוללת) רשם השקל תיסוף בשיעור של 3.01% מול הדולר, ופיחות של 5.04% מול היורו.



בסיכום חודשי רשמו המדדים המובילים ירידות שערים. מדד ת"א 25 ירד ב-1.9% ומדד ת"א 100 איבד 4.87%. מדד ת"א 75 ירד בשיעור חריג של 18.21%, מדד יתר 50 ירד ב-13.15%. ברמה הענפית בלט לשלילה, מדד ת"א נדל"ן 15, שירד ב-20.89% וכן התל-טק שירד ב-9.03%.



בשוקי המניות בחו"ל נרשמה מגמה מעורבת. מדד הדאו ג'ונס ירד ב-0.6%, ה-500S&P עלה ב-0.78%, ונאסד"ק עלה ב-2.18%. באירופה, עלה ה-FTSE 100 ב-3.4%, ה-DAX הגרמני עלה ב-3.01% וה-CAC הצרפתי ירד ב-1.37%. באסיה, הניקיי ירד ב-0.75% וההאנג-סנג עלה ב-3.59%.