בנק המזרחי: דו"ח הזמנות ממפעלים בארה"ב מצביע על התאוששות מהירה בתחום המתכת והמכונות

ב-2008 בלטו לטובה בשוק התעשייה האמריקאי מגזרים בסיסיים ומסורתיים באופיים, כגון מתכת בסיסית, שההזמנות לה קפצו ב-5% והתמקדו בתעשייה הכבדה יותר. גם תעשיית המכונות הרשימה עם עלייה בת כ-6%.



תעשיית המכונות לבנייה נרשמה קפיצה בת 19% - נתון מעודד לתעשיית הבנייה במבט ל-2009. בתעשיות המחשוב ומוצרי האלקטרוניקה לא חל שינוי של ממש וכך גם במגזר הציוד החשמלי, שירד ב-2.5%. תעשיית כלי הרכב רשמה כמובן ירידה תלולה בת 15.5% בהזמנות ממפעליה. מנגד, ההזמנות למוצרים מתכלים עלו ב-9%.



בחודשים ינואר-נובמבר 2008 גדלו ההזמנות החדשות ממפעלים ב-2.3% בהשוואה לתקופה המקבילה ב-2007. אם לא כוללים את תעשיית כלי הרכב החבוטה, שבעיותיה הבסיסיות מתפשטות הרבה מעבר למשבר הנוכחי וקשורות ביסודן לחיסרון היחסי שלהן מול מתחרותיהן בחו"ל, נרשמה עלייה נאה אף יותר, בשיעור 5.4%. מנגד, גם ללא התעשייה הביטחונית, שזכתה לביקוש ער, עדיין נותרה עלייה בת 1.7%. נתונים אלה משרטטים תמונה פחות שלילית על 2008 .



בתעשיית המוצרים בני הקיימא התרחשה נסיגה חריפה בת 4.3%, הגם שזו הושפעה מאוד מהמשבר בתעשיית כלי הרכב. מאחר שמקובל להשתמש בהזמנות למוצרים אלה כאינדיקציה צופה קדימה להזמנות למוצרים מתכלים, שוטפים יותר, יש בכך תמרור אזהרה מסוים במבט ל-2009.



ההזמנות ממפעלים ללא תעשיית כלי הרכב ירדו ב-4.2% בחודש נובמבר וההזמנות הכוללות מצטמצמות זה 4 חודשים. אולם החודשים האחרונים סימנו חולשה גדולה יותר בהשוואה לתמונה הכוללת מתחילת השנה. אנו סבורים שבחודשים הבאים תיתכן תפנית חיובית בתחומים אלה, לנוכח מיזמי התשתית והחבילות הפיסיקאליות שמתכנן הממשל החדש בארה"ב ועל רקע הירידה התלולה בריביות לטווח קצר וארוך, שהשפעותיה המרחיבות מורגשות בדרך כלל באופן הדרגתי.



במבט קדימה ולנוכח מיזמי התשתית והבנייה הנרחבים המתוכננים בארה"ב, הערכותינו הנוכחיות, נראה כי ‏ההזמנות בתחומים הבסיסיים –‏ מתכות בסיסיות, מכונות לתעשייה ומכונות לבנייה –‏ תמשכנה לעלות. תעשיות אלה תזכינה בנוסף לביקוש מחו"ל, שכן במדינות רבות ננקטים צעדים דומים בתחום הבנייה והתשתית. כמו כן, אם הדולר יפוחת מול היורו (תרחיש בו מצדדים לא מעטים), יהיה להן יתרון נוסף



בתעשיית המחשוב ומוצרי האלקטרוניקה תיתכן התאוששות קלה. ‏תעשיית הרכב תמשיך לקרטע, אך לנוכח חבילות החילוץ שאושרו ל-GM‏ ומתחרותיה לאחרונה, אנו מזהים פה up-side‏. לנוכח חבילת הקלות המס שתצא כנראה לדרך בתקופה הקרובה, גם תחום המוצרים המתכלים ימשיך לעורר עניין. בתרחיש זה ניתן לשקול חשיפה למגזרים שהודגשו, באמצעות תעודות סל מתאימות.



הכותב: רונן מנחם הוא מנהל המחקר ביחידה להשקעות ואסטרטגיה של בנק המזרחי-טפחות