מגעים בין מגדל שוקי הון לדלק נדל"ן על רכישת אג"ח בהפסד גדול

>> דן ללוז, יו"ר בית ההשקעות מגדל שוקי הון, החליט בימי הגיאות הכלכלית להשקיע באג"ח של חברת דלק נדל"ן בניהולו של איליק רוז'נסקי, ורכש נתח נאה מהנפקת סדרת אג"ח כ"ה של החברה. ההשקעה התבררה ככושלת ול-TheMarker נודע שבימים האחרונים קיימו דלק נדל"ן ומגדל שוקי הון מגעים לגבי עסקת רכישה מחוץ לבורסה, לפיה תרכוש דלק נדל"ן ממגדל שוקי הון אג"ח בערך מתואם של 70-100 מיליון שקל ובמחיר נמוך בהרבה מזה שהיה בהנפקה.

כיום נסחרת הסדרה במחיר של 32 אגורות ושווי האחזקה על-פי מחיר השוק הוא כ-27 מיליון שקל. עם זאת, מכיוון שמדובר בעסקה שנעשית מחוץ לבורסה, המחיר שיוסכם בין הצדדים יכול להיות גבוה יותר. למרות עלייה של כ-40% באג"ח, כחלק מהעליות שמציגים השווקים מתחילת 2009, סדרה כ"ה עדיין נסחרת בתשואת זבל של 66%.



ההשקעה של מגדל היתה בתחילת 2008, כאשר מגדל שוקי הון רכשה 120 מיליון שקל בסדרה כ"ה של דלק נדל"ן בשתי הנפקות לתיק הנוסטרו שלה. על פי דיווחיה של דלק נדל"ן, בית ההשקעות הזמין ורכש 100 מיליון שקל בתחילת מארס ו-20 מיליון שקל בסוף יוני, בהקצאה פרטית. במהלך 2008 איבדה סדרה זו 77% מערכה.



במגדל שוקי הון מסרבים לציין מהו ההיקף המדויק של תיק הנוסטרו שלהם. עם זאת, אפשר להעריך שכ-30% מהנוסטרו של מגדל שוקי הון היו מושקעים בדלק נדל"ן. במונחים של פיזור השקעות, מדובר בחשיפה גבוהה מאוד לגוף אחד ולסדרת אג"ח אחת. את התוצאות אפשר לראות בהפסדים שהציגה מגדל שוקי הון בשלושה הרבעונים הראשונים של 2008, שחלקם נבעו מהמצב בשווקים ומהפחתות שביצעה, אך חלק לא מבוטל מהם נבעו מהפסדי נוסטרו.



כחלק מתוכנית להגדלת הנזילות של דלק נדל"ן הודיעה החברה לפני כמה שבועות על כוונתה לממש נכסים בישראל ובחו"ל בהיקף של כ-1.3 מיליארד שקל. הודעה זו תרמה לעליות באגרות החוב של החברה שבחלק מהסדרות הגיעו כבר לתשואות תלת ספרתיות. באחרונה כבר מימשה דלק נדל"ן בפועל נכסים בהיקף של יותר מ-400 מיליון שקל.



באחרונה ישנה פעילות ערה בין החברות מגדל ודלק נדל"ן: בספטמבר רכשה מגדל שלושה בניינים מדלק נדל"ן נכסים מניבים (ד.נ.נ.מ), שהיתה חברה משותפת של מגדל (20%) ושל דלק נדל"ן. התמורה מרכישה זו סיפקה לדלק נדל"ן נזילות שאיפשרה לה לפרוע הלוואה גדולה. לפני מספר שבועות פירקו קבוצת מגדל ודלק נדל"ן את השותפות בד.נ.נ.מ, וכחלק מפירוק השותפות קיבלה מגדל ביטוח מד.נ.נ.מ נכסים שונים - כגון בית יעד בירושלים, יחידות משרדים בבית גיבור בתל אביב, מגרש במערב ראשון-לציון שכולל תחנת דלק, מרכז מסחרי בכרמיאל, בניין משרדים בכפר נטר וקרקעות בסמוך לצומת גהה וליד פי גלילות.



מדלק נדל"ן לא נמסרה תגובה. ממגדל שוקי הון נמסר כי "הנושא לא נמצא על סדר היום".