השנה הגרועה בהיסטוריה של קרנות הגידור: הפסידו 19% ב-2008

תעשיית קרנות הגידור רשמה ב-2008 את ההפסדים הגדולים בתולדותיה כתוצאה ממשבר האשראי - כך לפי הערכות מוקדמות של קרדי סוויס/טרמונט שפורסמו אתמול.



לפי המחקר, קרנות הגידור הפסידו קרוב ל-19% בממוצע מערכן במהלך השנה, למרות רווחים קטנים שרשמו בדצמבר. זאת, לעומת רווחים של כמעט 13% ב-2007.



מספר מנהלי קרנות גידור ציינו שכל האסטרטגיות הצליחו יותר מאשר מדד המניות העולמי MSCI, שצנח ב-42% ב-2008, אבל קרנות הגידור כשלו למלא את הבטחותיהן לתשואה חיובית - הן בשווקים העולים והן בכושלים.



ההערכה של קרדי סוויס/טרמונט תואמת במידה רבה את הערכותיהם של ספקי הנתונים היריבים הנסי גרופ ו-HFR, שבשבוע שעבר אמרו שהם צופים שההפסדים יהיו גבוהים מ-19% ו-18%, בהתאם.



לדברי קרדי סוויס/טרמונט, אסטרטגיית שוק המניות הניטרלית - המנסה לשמור על חשיפה ניטרלית למדדי המניות, אך עושה שימוש בכמות גדולה של מינוף - הפגינה את הביצועים הגרועים ביותר. קרנות שיישמו אסטרטגיה זו הפסידו 39% בממוצע.



לפי הנתונים, ארביטראז' המרה, שבו קרנות מנסות להרוויח באמצעות תמחור של אג"ח להמרה של חברה ביחס למחיר המניה שלה, כמו גם אסטרטגיות השקעה בשווקים מתעוררים, גם הפסידו יותר מ-30%.



האסטרטגיה היחידה שהצליחה הייתה מכירת מניות בחסר (שורט), שעלתה ב-14%. קרנות שמשתמשות באסטרטגיה זו, לוות מניות ואז מוכרות אותן בתקווה לקנות אותן בחזרה במחיר זול יותר כאשר השוק נופל.