2008 - השנה שלא יתגעגעו אליה בקופות הגמל: התשואה הטובה ביותר - דש תגמולים עם 13%-

שנת 2008 תהיה שנה שלא יתגעגעו אליה בענף הגמל - לא החוסכים, ולא המנהלים. בשנת 2008 עבר הענף תהליכי התבגרות מואצים, וכל מחלות הילדות של הגופים שקלטו רק לפני שנתיים את קופות הגמל הענקיות מהבנקים, צצו במלוא עוצמתן על רקע שוק ההון הסוער.



סיכום הנזק השנתי לעמיתים הוא 20%- . מדובר בנזק ברוטו נומינלי, על כך יש להוסיף את השפעת המדד ,3.3%- ואת דמי הניהול. כלומר, בממוצע הפסידו החוסכים כרבע מחסכונותיהם בקופות הגמל השנה.



לאחר שנות הגיאות העליזות בשוק ההון, קופות הגמל הגיעו למשבר עם אחזקה מאוד גבוהה במניות - כ-20% והשקעה בהיקף של 40% באג"ח קונצרניות סחירות ולא סחירות. חלק מהאחזקות הללו, היו באג"ח בדירוגים נמוכים של חברות מאוד ממונפות, שלא מצאו קושי לגייס כספים מקופות הגמל רק לפני שנתיים.



בחודש יולי, עוד הרבה לפני שהסערה הגדולה של חודשים ספטמבר ואוקטובר התרחשה, קיבלנו הצצה קטנה למה שהפוטנציאל של אחזקות כל כך גבוהות באג"ח קונצרניות יכול לגרום. בשבועיים הראשונים של יולי ירד מדד התל-בונד 40 בשיעור של 4.5%. קופות הגמל איבדו באותם שבועיים 3% (כמו שאיבדו הקופות מתחילת ינואר ועד סוף יוני 2008). הסערה בשווקים בחודשים ספטמבר אוקטובר הובילה לתשואה שלילית של כ-14% - תוך חודשיים בלבד.



עמיתי קופות הגמל לא הכירו מספרים כאלו. נכון, גם בתקופה בה נוהלו הקופות בבנקים היו שנים קשות, ותוצאות שליליות, אבל לא היתה שנה שבה החוסכים איבדו רבע מחסכונותיהם, במכשיר חיסכון שנתפס כמכשיר חיסכון סולידי.



החוסכים החלו להתקשר באלפיהם לקופות הגמל, וכאן נחשף כשל חמור נוסף - יכולות התפעול ושירות הלקוחות של קופות הגמל התגלו כגרועות ביותר. העברות שלא בוצעו בזמן, טעויות בהעברות, עיכובים שעלו לעמיתים כסף, ועמיתים שמתקשרים ומתקשרים ולא מקבלים תשובות.



גם השנה, כמו בשנת 2007 אנחנו רואים את קופות הגמל הבנקאיות נמצאות גבוה בטבלת התשואות. זאת בעיקר לאור מבנה התיק השמרני יחסית שלהם שעמד להם לרועץ בשנות הגאות. אגב, קופות הגמל הסקטוריאליות שלא נכללות בסיכום זה, הציגו ב 2008 בממוצע תשואות טובות יותר מהקופות הכלליות.



דש תגמולים, קופתה הגמל שמורכבת בעיקר מיוצאי צבא קבע, הציגה בשנת 2008 את התשואה הטובה ביותר- והפסידה רק 12.87% אחריה ניצבות קופת הגמל של איילון - ביטחון (13.90-), מבט של מנורה מבטחים (15.18%-), תמר של כלל ביטוח שבשנת 2007 עמדה בראש הדירוג (17.06%-) וגדיש שמנוהלת על ידי פסגות (17.23%-). הקופות דש גמל, גפן של כלל, עתיד של אקסלנס, תעוז של הראל, ועצמה של הראל, הצליחו לסיים את השנה עם תשואה שלילית הנמוכה מ-20%.



לשם של אלטשולר שחם נהנתה בדצמבר מעוד חודש טוב הזכות השקעה ניכרת באג"ח ממשלתיות והצליחה לשפר את מעמדה בדירוג והיא נכנסת למחצית העליונה של הטבלה עם תשואה שנתית שלילית של .20.11%- בחציון נמצא ילין לפידות שמסיים את השנה עם תשואה שלילית של20.28%-. ילין לפידות שמתמחה גם הוא בהשקעות באג"ח קונצרניות ומניות יתר, אמנם לא מככב בראש הטבלה אך לא התרסק בסערה שעברה על שוק ההון כפי שהתרסקו בתי השקעות שנוקטים באסטרגית השקעות דומה - אנליסט ומיטב.



הקופות לשעבר של בנק יהב, יהבית וחיסכון, ממשיכות ומאבדות גבה אחרי שעברו להלמן אלדובי בתחילת 2008 והן מסיימות את 2008 עם תשואה שלילית של 23.12%-.



בין הקופות שהעניקו לעמיתיהן הפסד הגבוה מ-25% ניתן למצוא את אקסלנס תגמולים (25.93%-), מיטב תגמולים (28.40%-), פריזמה צור (30.25%-), פריזמה קרן אור (30.59%-), אנליסט גמל (30.71%-), ופריזמה שיאון (34.02%-).



מבין קרנות ההשתלמות מגדל השתלמות עומדת בראש הטבלה עם תשואה שלילית של 9.38%- בשנת 2008 כאשר אחריה ניצבות סמדר של איילון (13.76%-), פסגות השתלמות (16.42%-), דש השתלמות (16.98%-) וקרנות ההשתלמות של אלטשולר שחם (17.51%-). קרן ההשתלמות הגדולה קהל בניהול מגדל שוקי הון תופסת מקום טוב במרכז הטבלה. את הטבלה בקרנות ההשתלמות סוגרות גם כן אקסלנס עם אקסלנס השתלמות (%22.85-), מיטב השתלמות (24.08%-) אנליסט השתלמות (27.90%-) ובתחתית פריזמה כינרת, קרן ההשתלמות השנייה בגודלה שאיבדה לעמיתה בשנת 2008 28.68%-.



בראייה ארוכת טווח, השנה האחרונה למעשה מחזירה את החוסכים כשלוש שנים לאחור. התשואה הממוצעת של קופות הגמל בשלוש השנים האחרונות לחוסכים עמדה על .5.1% כאשר מדובר בתשואה נומינלית ברוטו, כלומר, ממנה יש לנטרל גם את דמי הנהול והשפעת המדד. בנוסף, צריך לזכור, שבמונחים כספיים, ההפסדים בשנת 2008 היו על סכומי כסף גבוהים יותר מהשנים של התשואה החיובית. לכן, נראה שבממוצע, חזרו עמיתי קופות הגמל שלוש שנים לאחור. בפרספקטיבה של 3 שנים הקופות שהעניקו לחוסכים בהן מעל ל 10% תשואה נומינלית ברוטו הן מגדל השתלמות, אלטשולר שחם קרנות השתלמות, תגמולים, ביטחון של איילון, דש השתלמות, תמר של כלל וגפן של כלל והראל קרן השתלמות. הקופות שלאחר 3 שנים מעמידים את עמיתהם בתשואה שלילית הם מיטב תגמולים, אנליסט גמל, פריזמה צור, פריזמה קרן אור, ופריזמה שיאון, אנליסט השתלמות, מיטב השתלמות, ופריזמה כינרת.



גל הפדיונות בעקבות תשואות האיומות היה מתון יחסית, וההערכות הן שבמהלך השנה נפדו מהתעשייה כ10 - מליארד שקל. בנוסף עקב השפעת התשואות איבדה התעשייה עוד כ55 - מיליארד שקל. עם זאת, גל משיכות בגלל "הפאניקה" של הציבור אולי היה נמוך, אולם כעת, לאחר הסערה, נתחיל לראות את מה שמכונה בתעשייה "פדיונות האמת". כל אותם חוסכים שפוטרו מעבודתם, או שקוצץ שכרם, והם זקוקים למזומני- יחלו להשתמש בחסכונותיהם בחודשים הקרובים, ומדובר באלפי עמיתים.