שנת 2009 צפויה להיות שנה טובה יותר לבנקים מאשר 2008, לאחר המחיקות הגדולות שביצעו בשנה שחלפה המערכת הבנקאית - כך כותבים האנליסטים של מריל לינץ' בסקירה על מגזר הבנקאות. יחד עם זאת, הרווחים יהיו נמוכים במידה ניכרת לעומת 2007. המניה המועדפת במגזר היא מניית לאומי.
ההכנסות של הבנקים יהיו גבוהות ב-22% לעומת השנה שעברה, כאשר ההוצאות ישארו ברמה דומה. הרווח הנקי הכולל של המגזר יעמוד על 5 מיליארד שקל - כפול מהרווח ב-2008 אך עדיין נמוך ב-28% מהרווח בשנת השיא, 2007, מעיריכם במריל.
למרות הרווחים הגבוהים, במריל לינץ' מציינים כי הרווחיות ביחס להון היא נמוכה. התשואה על ההון הכולל עומדת על 9%. הדיסקאונט שבהן נסחרות מניות הבנקים ביחס לתשואה שהן מייצרות נראה מוצדק, כותבים שם. ב-2009 נראה פחות דיווידנדים והפרשות גדולות יותר בגין הלוואות. לאומי ומזרחי טפחות מחזיקים בנכסים הטובים ביותר, כאשר דיסקונט מחזיק בנכסים הכי פחות טובים.
מחיר היעד של לאומי עומד על 12.1 שקל, כאשר במריל צופים להם אפסייד של 49%. מחיר היעד להפועלים עלה ל-9.5 שקל - 13% עם תשואת "נייטרלי". מזרחי גם היא בתשואה נייטרלית, כאשר מחיר היעד החדש עלה ל-22.8 שקלים - 11% מעל מחירה בשוק. דיסקונט זוכה לתשואת חסר במחיר יעד של 3.3 שקלים - 8% מתחת למחירה בשוק.
מריל לינץ בסקירה על הבנקים: הרווחיות הנמוכה מצדיקה את הדיסקאונט שבה הן נסחרות
נתן שבע
19.1.2009 / 12:20