מזרחי טפחות: צפי לקיצוץ של 0.5% בריבית בנק ישראל לשיעור של 1.25%

נראה שהכף תיטה לכיוון זוית המאקרו גם בהחלטת הריבית הבאה (ביום ב' הקרוב) ושיעורה יפחת לבסוף ב-%0.5 (ל-1.25%) למרות שמדד דצמבר הפתיע פעם נוספת כלפי מעלה. כך, מעריך היום רונן מנחם מנהל יחידת המחקר של בנק המזרחי טפחות.



לדברי מנחם "בחינה של המדד המשולב למצב המשק מעלה ירידה של 1% בדצמבר 2008, נתון המצביע על החרפה בהאטה במשק ברביע האחרון של השנה. בד בבד, התפתחות נוספת שעולה מהמדד לאחרונה, חוץ משיעור ההאטה, מתבררת מידת חומרתה ביחס לציפיות המוקדמות. בעניין זה חלה תפנית ברורה לרעה".



בין החודשים פברואר ויולי 2008, המדד המשולב תוקן בסופו של דבר כלפי מעלה ב-1.5% במצטבר. כלומר, המדדים המקוריים היו נמוכים יותר מהנתונים הסופיים. לדברי מנחם "התברר בדיעבד שמצב המשק פחות רע מכפי שחששו תחילה. כלומר –‏ ההאטה שחששו ממנה התמהמהה ואף הסתמנה לתקופת מה תלות מופחתת בהתפתחויות השליליות שהתרחשו במקביל בחו"ל".



בארבעת החודשים האחרונים השתנתה התמונה. המדדים המקוריים תוקנו עד כה כלפי מטה בשיעור מצטבר של 0.9% בהשוואה לנתונים המקוריים. אך לנוכח הירידה התלולה בחודש דצמבר מעריך מנחם כי, ייתכן שנתוני חודשים אלה יתוקנו פעם נוספת כלפי מטה בהמשך. מכאן, אומר מנחם, "נראה שההאטה הכלכלית, כפי שהסתמנה תחילה, הייתה חמורה פחות מכפי שהיא מתבררת עתה. וכך, כשההאטה הגיעה לבסוף –‏ היא הפתיעה לרעה בהתקדמותה המהירה".