בנק מזרחי: הצמיחה בהכנסות תחום הסלולאר ב-2008 תעמוד על 6.8%; הצפי ל-2009 גדילה של 2% בלבד

שנת 2009 תציב בפני חברות התקשורת אתגרים רבים, יחד עם זאת בפני החברות ניצבות די הזדמנויות כדי ששנת 2009 תמשיך להיות אטרקטיווית עבורן, כך מעריך הבוקר בדואליות אנליסט בנק המזרחי טפחות יואש מנדלסון.



הסקירה, מטעם יחידת המחקר של הבנק, מנתחת את תוצאות החברות הציבוריות המתחרות בתחום הסלולאר, המפעילות הפנים ארציות, הטלוויזיה הרב ערוצית וספקיות האינטרנט לצד שיחות לחו"ל. לדברי מנדלסון "שנת 2008 בענף התקשורת הפתיעה בחוסנה ובתוצאותיהן של החברות. עם זאת ברביע האחרון של 2008 חלה כנראה האטה בתחומי התקשורת השונים, שתימשך גם ב-2009".



ההמלצה על מניות בזק סלקום והוט היא 'קנייה' ועל פרטנר 'החזק'. מחירי היעד: בזק במחיר יעד של 7.8 שקלים למניה, סלקום ביעד של 134.3 שקלים למניה, פרטנר 82.8 שקלים והוט במחיר יעד של 37.7 שקלים למניה.



סלולאר



להערכת מנדלסון תחום הסלולאר הישראלי יראה ב-2008 צמיחה של 6.8% בהכנסות וגדילה של 2% ב-2009. לדברי מנדלסון "התחום מאופיין בשיעורי חדירה גבוהים, אולם, לאחר שלושה רבעונים חזקים ב-2008 חלה האטה ברבעון האחרון".



נכון לתוצאות הרבעון השלישי ב-2008 מובילה פרטנר את הטבלה עם רווח נקי של 296 מיליון שקל בהפרש ניכר אחריה סלקום עם 239 מיליון ואחרונה פלאפון עם רווח נקי של 211 מיליון שקלים ברבעון.



ההפרש בין שסלקום לפרטנר בולט במיוחד על רקע ההפרש הזעום בין ההכנסות של שתי החברות. פרטנר הכניסה ברבעון 1.636 מיליארד שקל וסלקום 1.650 מיליארד. מקור ההבדל עשוי להיות הכנסות גבוהות ב-49 מיליון שקל לטובת פרטנר על תוכן ו-SMS.



להערכת מנדלסון בעקבות השקת רשת חדשה, שתאפשר שימוש במגוון מכשירים, צפויה פלאפון להגדיל את נתח השוק שלה ואת יכולת התחרות שלה מול המתחרות.



תקשורת קווית



בהשוואה בין בזק והוט בתחום התקשורת הקווית מעריך מנדלסון כי השתיים עתידות לסיים את 2008 עם ירידה של 4% לבזק וזינוק של 38% להוט. ב-2009 צופה מנדלסון עלייה נמוכה יותר להוט עם 16% וירידה מתמשכת של 4% לבזק.



בחינה של תוצאות החברות ברבעון השלישי של 2008 מעלה הפרשי צמיחה חדים להוט ביחס לרבעון הזהה אשתקד. הוט רשמה עלייה של 39.6% בהכנסות וצמיחה של 50% בכמות המנויים. מאידך נמצא צד ההכנסות של הוט הרחק מאחור בתחום התקשורת הקווית. בזק הכניסה ברבעון השלישי 1.388 מיליארד שקל מול 208 מיליון להוט.



טלוויזה רב ערוצית



תחום הטלויזיה הרב ערוצית מאכלס 1.42 מיליון מנויים להוט ויס. להערכת מנדלסון בשל הרוויה בשוק תתקשנה החברות לגייס מנויים נוספים לצד תחרות מצד חלופות. לדברי מנדלסון תחום זה ירשום עלייה בת 6.5% ב-2008 עם הכנסות של 3.69 מילארד שקל כאשר חלקה של הוט יעמוד על 59.5% לאור נתח לקוחותיה הגבוה עם שיעור של 62.4%".



מנדלסון מציין כמה שינויים רגולטוריים שישפיעו על החברות ביניהם: חבילת ערוצים במחיר נמוך של 90 שקלים, והסדרת שירותים טריסטריאלים המאפשרים צפייה בערוצים בסיסיים המחייבת רכישת ממיר ב-400 שקל.



ספקיות אינטרנט ושיחות לחו"ל



להערכת מנדלסון תחום ספקיות האינטרנט אשר צמח בשנים האחרונים צפוי להציג האטה בצמיחה ב-2009כתוצאה משיעור חדירה גבוה. כניסתה של חברת פרטנר לתחוםעלולה לנגוס בנתחי השוק של החברות הפעילות בתחום.



עם זאת העריך כי נטוויז'ן ובזק בינלאומי עתידות לשווק חבילה משותפת של אינטרנט נייח לסלולארי תוך ניצול השתייכותן לקבוצות התקשורת סלקום ופלאפון בהתאמה. חבילה כזו עשויה להשפיע דרמטית על היקף המכירות ולנגוס בנתח השוק של המתחרות.