החלום של MRV להנפיק את החברות הבנות נגוז: אופטיקל אקסס משכה את התשקיף

בשנה שעברה חברת MRV (אמ.אר.וי) , שבניהולם של נעם לוטן ושלמה מרגלית, נראתה כהבטחה גדולה: MRV משמשת כמעין חממה לחברות סטארט אפ המתמחות בתחום הרשתות והאופטיקה, כשלחלקן קשר ישראלי, ובבעלותה היו נתחים שונים מהון מניות חברות סטארט אפ מבטיחות.

שרלוט'ס נטוורק, Zaffire הישראליות, אופטיקל אקסס (שהיא תולדת מיזוג בין חברה ישראלית ואמריקאית) ולומיננט האמריקאית, הן רק חלק מהשמות, וכולן היו בשנה שעברה בשלבים שונים של גיוס. שתיים מהן אף הגישו תשקיף לקראת יציאה ל-IPO - לומיננט ואופטיקל אקסס. אולם השבוע הודיעה אופטיקל אקסס רשמית לבורסה לניירות ערך האמריקאית, כי היא נאלצת למשוך את התשקיף שהגישה באוקטובר 2000.

ההנפקה אולי לא תתבצע לעולם

"לאור תנאי השוק הנוכחיים, אנחנו לא מאמינים שההנפקה תתבצע בעתיד הקרוב, ואולי אף לעולם לא", כותבת MRV בדו"ח הרבעוני שלה. החברה אף מעדכנת כי מאז תחילת השנה ההוצאות שנגרמו לה כתוצאה מהגשת התשקיף ומאי היציאה להנפקה הסתכמו ב-1.1 מיליון דולר.

MRV אינה חברה ישראלית מובהקת, אך יש לה קשר עמוק ביותר לישראל, הן בדמותם של מנהלי החברה הישראלים - נעם לוטן, המנכ"ל, ושלמה מרגלית, היו"ר, והן בדמות מרכזי הפיתוח שהיא מחזיקה בארץ.

כך או כך, MRV הגיעה בשיא לשווי שוק של כ-7 מיליארד דולר - שווי גבוה ביותר שהיום, מרמה של 360 מיליון דולר, היא יכולה רק להסתכל עליו בגעגוע. וגם התוכניות הגדולות שהיו לה לגבי החברות הבנות נגוזו - שרלוט'ס ווב לא הצליחה להשלים את הגיוס שהיה מתוכנן להיות לפי שווי של 300 מיליון דולר. הנתב המהיר שפיתחה נתקל בבעיות בעת ניסויי השוק - דבר שנחשף במגזין "לייט רידינג" - אולם למרות טענות החברה היום כי אין כל בעיה מהכיוון הטכנולוגי, היא לא הודיעה על שיתופי פעולה גדולים או עסקות התחלתיות.

לומיננט חזרה ל-MRV

גם לומיננט, שהיתה אמורה להיות הבטחה גדולה, התפוצצה ללוטן ומרגלית בפרצוף. לומיננט היא יצרנית ציוד אופטי שהונפקה לפני שנה בדיוק בבורסת הנאסד"ק, וגייסה 144 מיליון דולר (132.2 מיליון דולר נטו) לפי שווי גבוה של כ-1.9 מיליארד דולר. יצוין, אגב, כי שוויה של MRV באותם ימים היה 2.2 מיליארד דולר, ומאחר ש-MRV החזיקה 92% ממנה לאחר ההנפקה, השוק תימחר את הפעילות של MRV (בנטרול לומיננט) ב-300 מיליון דולר בלבד. לומיננט, המפתחת ציוד תקשורת אופטי, תיפקדה טרם הנפקתה כחטיבת הגישה (Access) של MRV..

שנת 2001 לא הביאה עימה בשורות משמחות לחברה. התוכנית המקורית של MRV היתה לחלק לכל בעלי מניותיה את החזקתה בלומיננט, מתוך הבנה שהשווי של האחרונה הופך לנמוך יותר בפורטפוליו של MRV, שכן היא "זוכה" לדיסקאונט על היותה של MRV חברת אחזקות.

אך ההידרדרות המהירה בתנאי השוק הובילה את החברות להודיע בסופו של דבר כי הן מתמזגות, ופעילותה של לומיננט נבלעה בתוך חברה בת של MRV - MRV Merger Sub . על הצניחה החופשית במחירי שתי המניות יכול להעיד יחס ההמרה: כל בעל מניות של לומיננט קיבל 0.43 מניית MRV. לומיננט נמחקה בחודש שעבר סופית מהמסחר.

אופטיקל: השווי אמור היה להיות 560 מיליון דולר

וכעת, הגולל נסתם סופית מעל חלומות ה-IPO של לוטן ומרגלית, כאשר אופטיקל אקסס משכה את התשקיף לקראת יציאה להנפקה. באמצע 2000 קיוותה החברה לגייס 108 מיליון דולר, ובהמשך הכוונה צומצמה ל-60 מיליון דולר לפי שווי שוק של 560 מיליון דולר.

החתמים המובילים של ההנפקה אמורים היו להיות ביר סטרנס, וחתמי המשנה היו CIBC, פייפר ג'פרי וואן קספר. Optical Access הוקמה לפני שנה וחצי והיא תוצאה של מיזוג בין שתי חברות ש-MRV רכשה: JOLT הישראלית ו-AstroTerra האמריקאית. החברה מפתחת מערכות אופטיות אלחוטיות המאפשרות לספקי תקשורת חדשים קישוריות מהירה וזולה לטבעות האופטיות השוכנות בליבה של רשתות התקשורת, והעברת תקשורת הקול או הנתונים משם באופן אלחוטי.