וואלה
וואלה
וואלה
וואלה

וואלה האתר המוביל בישראל - עדכונים מסביב לשעון

מיטב: רמת התלילות של עקום האג"ח הממשלתי שקלי תוסיף לעלות

TheMarker

1.2.2009 / 11:05

העליה בתלילות העקום תגיע מכיוון הטווחים הקצרים, ובשלב הבא אולי גם מכיוון הארוכים אם לא יעשה קיצוץ בתקציב המדינה ותבוצע התאמה בין ההכנסות להוצאות



בסביבת ריבית נמוכה ובראייה קדימה לחודשים הבאים, עקום האג"ח הממשלתי השקלי צפוי להישאר תלול למדי, כאשר רמת התלילות תמשיך ולהתגבר, כך מעריך היום כלכלן בית ההשקעות מיטב, רון אייכל.



לדברי אייכל "העליה בתלילות העקום תגיע מכיוון הטווחים הקצרים, ובשלב הבא אולי גם מכיוון הארוכים אם לא יעשה קיצוץ בתקציב המדינה ותבוצע התאמה בין ההכנסות להוצאות".



עוד מעריכים במיטב כי בחודש-חודשיים הקרובים אין סיבה להפסדי הון מהותיים בטווחים הארוכים, הואיל ובידי האוצר די יתרות בכדי להתמודד עם פדיון איגרות החוב.



בחודש פברואר הקרוב, צפוי פדיון אג"ח מסוג "שחר" בהיקף של 13.2 מיליארד שקל וסך כל פדיון של 15.7 מיליארד שקל (סחיר ולא סחיר). במארס לעומת זאת, צפוי פדיון נמוך יותר של אג"ח מסוג "גילון" בהיקף של 4.9 מיליארד שקל, מתוך סך פדיון של 7.6 מיליארד שקל (סחיר ולא סחיר).



לדברי אייכל "ההוכחה לכך שהאוצר לא לחוץ עדיין היא תוכנית ההנפקות לחודש פברואר, לפיה יגויסו רק 7 מיליארדי שקל. לפיכך, עודף פדיון הצפוי בחודשיים הללו עשוי דווקא להביא לכדי רווחי הון בטווח הקצר".



יחד עם זאת מעריכים במיטב כי, במידה והממשלה החדשה לא תבצע התאמה של התקציב למציאות החדשה, ייתכנו בהחלט הפסדי הון בטווחים הארוכים ובעיקר בחודשים יוני ויולי.



בבית ההשקעות מאמינים כי האפיק הממשלתי נותר אטרקטיווי. בין הסיבות שמציינים במיטב הן, הצימצום של בנק ישראל בספיגת הנזילות (פחות הנפקות מק"מ), כלומר המשקיעים יפנו לאג"ח הקצרה הממשלתית.



כמו כן מעריכים במיטב לאור העובדה שמחנק האשראי נמצא בעיצומו הציבור מעדיף את הנכס הממשלתי המייצג כרגע את הנכס הבטוח בסביבה.

טרם התפרסמו תגובות

הוסף תגובה חדשה

+
בשליחת תגובה אני מסכים/ה
    0
    walla_ssr_page_has_been_loaded_successfully