וואלה
וואלה
וואלה
וואלה

וואלה האתר המוביל בישראל - עדכונים מסביב לשעון

הדוגמא הרומנית: מה קורה כשמורידים מסים ומנפחים משכורות בסקטור הציבורי

TheMarker

2.2.2009 / 14:35

לדברי אסטרטג אי.בי.אי לשווקים בינלאומיים, אייל קליין "תחזית הצמיחה של רומניה ב-2009 היא 1.5%; ו-2% ב-2010



צמיחת התוצר של רומניה שהיתה מרשימה ב-2008 (7.5%+) צפויה להאט בחריקת בלמים ב-2009 לכדי שיעור צנוע של 1.5% ולהישאר נמוכה גם ב-2010 עם שיעור של כ-2%, כך מעריך היום אייל קליין, אסטרטג השווקים הבינלאומיים באי.בי.אי.



הסקירה שמפרסם היום קליין היא בהתייחס לעידכון החד מטה, שערכה השבוע קרן המטבע הבינלאומית בהתייחס לתחזיותיה המקרו כלכליות בעולם. לפי תחזיות קרן המטבע, העולם צפוי לצמוח ב-2009 בשיעור של 0.5% (לעומת 2.2% בתחזית הקודמת), הכלכלות המפותחות צפויות להיכנס למיתון עמוק שיכווץ את התוצר שלהן ב-2%, והכלכלות המתפתחות והמתעוררות יצמחו בשיעור זעום של 3.3%.



לדברי קליין "התחזית המעודכנת היא בעיקר בשורה רעה למדינות אירופה שהרי גם התחזית הקודמת של הקרן הניחה מיתון עמוק למדי בארה"ב, ואולם – בתחזית המעודכנת - הקרן חוזה לראשונה כי המיתון באירופה יהיה קשה יותר מזה שבארה"ב".



בהתייחס למשק הרומני מעריך קליין כי היקף הביקושים המקומיים אשר היוו מנוע הצמיחה העיקרי של המשק הרומני בחמש השנים האחרונות - צפויים להתמתן משמעותית על רקע מחנק האשראי, ההרעה בשוק העבודה (עליית האבטלה ל-7%), וההרעה במדדי אמון הצרכנים".



בהתאם לכך צפויה הצמיחה בצריכה הפרטית צפויה להתכווץ משיעור של 8% אשתקד לרמה של 2% ב-2009. לדברי קליין "ההשקעה החיצונית במשק הרומני, שהיתה מנוע צמיחה בפני עצמו, צפויה אף היא כמעט ולהתאפס ב-2009, לאחר שצמחה בשיעור של 18% אשתקד".



תמונה דומה מתקבלת גם בהקשר של היצוא והיבוא אשר בשנים האחרונות התרגלו לעלות בקצבים דו ספרתיים, ואילו ב-2009 צפויים לשמור על היקפם – אך כמעט ולא לצמוח כלל.



לדברי קליין "הגירעון במאזן המסחרי (בשיעור של 14% תוצר ב-2008) והגירעון בחשבון השוטף (12% תוצר) נמצאים אומנם בתוואי של שיפור, ואולם גם ב-2009 הצפי הוא שהגירעונות יישארו ברמה גבוהה מאוד, והקיטון בכל אחד מהם לא יהיה ביותר מ-1% תוצר".



לאחר שממשלת רומניה רשמה גירעון של מעל 5% תוצר ב-2008, הצפי בשוק הוא שהגירעון הממשלתי יהיה למעלה מ-7% ב-2009 ויגרד את ה-8% ב-2010.



על פי קליין, בין הגורמים שתורמים לגידול בגירעון ניתן למנות את השכר בסקטור הציבורי שממשיך לעלות בחדות, והעובדה שהממשלה מיישמת אסטרטגיה של הפחתות מיסים למשל הורדת תשלומי הביטוח הלאומי, הורדת מיסים על רווחי הון והכנסות מריבית, הורדת מיסים על מו"פ, הורדת מע"מ במקרים מסוימים.



לדברי קליין "המחיר שהממשלה צפויה לשלם בטווח הקצר הוא בצורת עלייה של כ-12% תוצר בשיעור החוב ביחס לתוצר (צפוי להגיע לרמה של 27% תוצר ב-2010).



למרות שיתרות המט"ח של רומניה סבירות עם 36.7 מיליארד דולר, גורס קליין שהמשק הרומני צפוי להמשיך לסבול ממעמד של משק לווה עם עודף התחייבויות על נכסים בשיעור של למעלה מ-11% תוצר.



לזכותה של רומניה יש לומר כי כ-75% מהבנקאות המקומית הינה בבעלות של בנקים מערביים, מה שתורם ליציבות המערכת, אולם ההתמקדות של המערכת הבנקאית במתן הלוואות במט"ח בהיקף של 60% מסך כלל ההלוואות מסכנת את שיווי המשקל העדין במערכת.



הריבית מוניטרית ברומניה היא 10.25%. פרמיית ה-CDS לטווח של 5 שנים: 608 נקודות בסיס.

טרם התפרסמו תגובות

הוסף תגובה חדשה

+
בשליחת תגובה אני מסכים/ה
    0
    walla_ssr_page_has_been_loaded_successfully