אי.בי.אי: אמות עומדת בכל התחייבויותיה הפיננסיות ואף יכולה להמשיך במדיניות של חלוקת דיווידנד

מצבה הפיננסי של אמות מעמיד אותה על קו הזינוק בהמתנה לניצול הזדמנויות שיצוצו בשוק בישראל, רכישה של נכסים או של חברות בעלות פורטפוליו של נכסים בהיקף משמעותי, כך מעריך היום אנליסט הנדל"ן של בית ההשקעות אי.בי.אי, שי ליפמן, במחקר שמפרסם בית ההשקעות על החוב של חברת אמות.



לדברי ליפמן "גם לאחר חלוקת דיווידנד בהיקף של 440 מיליון שקל בדצמבר האחרון, יכולת החוב של אמות נותרת יציבה לאור פעילות החברה בישראל וקופת המזומנים הדשנה שלה".



ליפמן סבור כי חוזקה של החברה נובע מאופי הפעילות הסולידי שלה שכולל השכרת נכסי נדל"ן בפיזור גיאוגרפי נרחב בארץ תוך התפלגות פנימית לפי סוגי הנכסים כמו משרדים קניונים ושטחי מסחר למספר שוכרים רב ללא תלות באף שוכר. היקף הנכסים הלא משועבדים של אמות עומד על היקף של 1.8 מילארד שקל.



בכל הקשור לפיתוח גורס ליפמן כי לאור אי הוודאות השוררת בשוק מורידה החברה הילוך בכל הקשור לפעילות פיתוח ומציין כי הקרקעות נרכשו בהון עצמי כך שאינן נושאות חוב. לדברי ליפמן "על פי אופי החברה נראה כי ביום בו תחליט להאיץ את קצב הפיתוח הדבר ייעשה בליווי בנקאי כך שלא צפויה פגיעה בתזרים המזומנים המוצג".



עיון בדו"חות החברה מעלה כי בחודשים ינואר עד ספטמבר כולל הכניסה החברה 231,619 שקל. כ-26,397 מהם מדמי ניהול. הדגם אותו בנה ליפמן מבוסס על הכנסות שנתיות של כ-270,000 שקל לאמות המגלמות ירידה של כ-10% במחירי השכירות. לצד קופת מזומנים של כ-6000,000 שקל בפתיחת 2009.



בבית ההשקעות מעריכים כי אמות תמשיך במדיניות הדיווידנד שלה אשר לפי מחיר המניה השוק כיום גוזרת למניית אמות תשואת דיווידנד של כ-7% תשואה אמנם מעט נמוכה מתשואת האג"ח אך לדביר ליפמן הפשר זה תומך בהשקעה במנייה על פני האג"ח.