בנק הפועלים: אין סיבות לאופטימיות בשוק ההון; מזרחי טפחות: הריבית תופחת ב-0.25%

"ריבוי האינדיקטורים השליליים בחודשים האחרונים, לצד הנמכת תחזיות הצמיחה ברבעונים הקרובים, צפויים להמשיך ולהעיב על שוק המניות בישראל", כך מעריכים הבוקר ביחידת המחקר של בנק הפועלים. "סיכון נוסף העומד לשוק המקומי נגזר מהסיכונים שבשוקי ההון העיקריים בעולם, בשל השפעתם הישירה על מגמות המסחר בשוק ההון המקומי". בבנק הפועלים נמנעים מהמלצה על הגדלת הרכיב המנייתי בתיקי ההשקעות. זאת, עד לעדויות למפנה במצב המאקרו כלכלי במשק המקומי.



בבנק הפועלים מתייחסים גם ללקוחות בעלי אופק השקעה רחוק יותר, משקיעים "ארוכי נשימה וסבלניים", ומציינים כי ירידות השערים של החודשים האחרונים הביאו את מחיריהן של מניות רבות לרמות אטרקטיביות להשקעה בטווח הארוך.



בפועלים ממליצים להתמקד במניות דפנסיוויות כמו מניות תקשורת, פרמצבטיקה ואנרגיה ומסבירים כי "החברות בענפים אלו ממשיכות להציג תוצאות עדיפות ביחס לממוצע הרב ענפי".



גם ביחידת ההשקעות והאסטרטגיה של מזרחי טפחות ממשיכים להמליץ על התמקדות במניות דפנסיוויות, עתירות תזרימי מזומנים ובתחומי החשמל, האלקטרוניקה והתקשורת. במזרחי טפחות מסבים את תשומת הלב לכך שבניגוד לשווקים אחרים בעולם - "ההתנהלות בישראל נראית חיובית יותר, כך שעד כה השנה נרשמו בישראל עליות שערים, כנגד ירידה של 8% ב-S&P 500".



במזרחי טפחות מציינים את מניות הבנקים, שהתנודתיות בהן השפיעה באופן ניכר על התנהלות המדדים הכללים בשבוע האחרון. במוקד עניין אחר מציינים במזרחי טפחות את המניות הקשורות בחיפושי הגז הטבעי, שהוסיפו להינות מעליות מרשימות.



לגבי שוק האג"ח ממליצים בפועלים להשקיע במק"מ (לאור ההערכה כי ריבית בנק ישראל עשויה להמשיך ולרדת לרמה של 0.5%-0.75%), בשחרים לטווח הבינוני ובאפיק הצמוד הבינוני. לעומת זאת, בפועלים ממליצים שלא להשקיע בגילונים (שוב על רקע ציפיות להפחתה נוספת של הריבית), ולהימנע מהשקעה בצמודים קצרים וארוכים.



במזרחי טפחות מעריכים כי הפחתה של 0.25% בריבית תוכרז בחודש הבא. בנוסף לכך מעריכים במזרחי טפחות כי "אג"ח לסוגיהן, בראש ובראשונה ממשלתיות, אך אולי גם תאגידיות, תרכשנה בעיתוי ובמינון מסוים, על ידי בנק ישראל", וממשיכים להמליץ על איגרות חוב צמודות מדד עם מח"מ של 2-5 שנים.



במידה מופחתת ולפרק זמן קצוב ממליצים במזרחי טפחות גם על השקעה באיגרות חוב לא צמודות עם מח"מ של 5-7 שנים. "איגרות החוב הרחוקות יותר ממשיכות להיראות אטרקטיוויות יותר", מציינים במזרחי טפחות, "אך להערכתנו לא בהכרח במידה שמצפה על הסיכון הכרוך בהן".



בהתייחסם לאג"ח חברות - "האפיק ממשיך להיות אטרקטיווי באופן כללי. להערכתנו, בחירה סלקטיווית של אג"ח קצרות (מח"מ של 2-4 שנים) והחזקה לפדיון עדיפה כעת על חשיפה למדדי התל בונד עצמם".



במזרחי טפחות מתייחסים לצפוי בשווקים הגלובלים וכותבים כי "השווקים הפיננסים הגלובלים ימשיכו לבחון את דרכי ההתמודדות של הממשלות והבנקים המרכזיים עם ההצטמצמות המחריפה בתוצר העולמי. זאת, תוך התייחסות לנמרצות הצעדים וליצירתיות שלהם מחד, ולהתמעטות התחמושת המוניטרית מאידך. כשברקע, המתנה דרוכה לסימנים שהצעדים השונים מתחילים לתת את אותותיהם בפעילות הכלכלית".