חברת דירוג האשראי מידרוג, המנוהלת על ידי גיל גזית, צפויה לפרסם בתחילת השבוע הקרוב את דירוג האשראי לאג"ח סדרה 10 של חברת הנדל"ן גזית גלוב, שבשליטת חיים כצמן ודורי סגל, כך נודע ל- TheMarker.
במהלך הימים האחרונים התקיימו הישיבות של מידרוג עם ראשי גזית גלוב, בקשר לדירוג, ועל פי האינדיקציות המתקבלות הדירוג שיינתן לסדרה החדשה יהיה ממשפחת Aa .
גזית גלוב, המנוהלת על ידי מיקי בר חיים, דחתה לאחרונה בכמה שבועות שתי הנפקות שתוכננו לצאת לדרך בימים הקרובים. נדחו הנפקה ציבורית של איגרות חוב מסדרה י' בהיקף מינימלי של 180 מיליון שקל; וכן הנפקת כתבי אופציה מסדרה 10 הניתנים למימוש לאג"ח בסך של עד 90 מיליון שקל ערך נקוב עד ל-20 בדצמבר 2009.
הסיבה לדחייה היא אינדיקציות שקיבלה גזית גלוב מן הגופים המוסדיים, לכך שבשל מגבלות רגולטוריות המונעות מהם לרכוש יותר מ-5% מהיקף הסדרה, הם אינם יכולים להזרים את מלוא הביקושים הרצויים על ידם. בגזית גלוב תיכננו לבצע את ההנפקה כמה שיותר מהר ללא הדירוג, אך בסופו של דבר החליטו לדרג את הסדרה, כדי לא לפגוע בתנאי ההנפקה.
העסקה אותה רקמו בגזית גלוב היא הראשונה המבוצעת בישראל שמקובלת בשווקים בהם פועלת החברה כמו צפון אמריקה. בחברה מכנים את העסקה "הנפקת משכנתא סחירה", במסגרתה אג"ח שיונפקו יובטחו בשעבוד ראשון על 5 נכסים של חברה הבת גזית ישראל, המנוהלת על ידי רונן אשכנזי.
איגרות החוב הסחירות של גזית גלוב שאינן מובטחות בשעבודים כלשהם מדורגות כיום בדירוג של AA מינוס וברמה של Aa3 על ידי מידרוג, כך שסביר להניח כי הסדרה המובטחת בנכסים איכותיים תזכה לדירוג ברמה של AA מינוס לפחות.
הנכסים כוללים 4 נכסים במערב ראשון לציון: G one , G two, G cinema city המשתרעים על פני קרקע של כ-81 דונם עם שטח כולל להשכרה של 64,500 מ"ר, כשישנה קרקע בשטח של 11 דונם בסמיכות ל-G two; וכן קרקע באילת המיועדת לצורכי מלונאות ומסחר בשטח של 5.1 דונם. סך שווי הנכסים המגבים את ההנפקה מוערך בספרי גזית ישראל ב-826 מיליון שקל.
אג"ח שיונפקו יהיו צמודות למדד, ישאו ריבית שנתית של 6.5% שתשולם פעמיים בשנה החל מ-30 בספטמבר 2009, כשהקרן תשולם בתשלום אחד ב-31 במארס 2019. האג"ח בעלות מח"מ (משך חיים ממוצע) של כ- 7.6 שנים, והן נועדו לפי ראשי גזית גלוב להחליף חוב קצר בחוב ארוך, וכן בכדי להקטין ניצול קווי אשראי בנקאיים על מנת לשפר עוד יותר את הגמישות הפיננסית של החברה.
במסגרת תנאי ההנפקה תוכל גזית גלוב להרחיב את היקף הסדרה עד ליחס שווי החוב לשווי הנכס של 75% (Loan To Value), כלומר בהתאם לשווי הנכסים הנוכחי עד לסכום של כ-620 מיליון שקל. כמו כן קיימת לגזית גלוב אפשרות לגייס עד 80% מעלויות הבנייה, במידה שיבנו על השטחים הפנויים במגרשים.
את ההנפקה מוביל קונסורציום החתמים הכולל את לידר שוקי הון, כלל פיננסים חיתום, איפקס חיתום, אקסלנס חיתום, מנורה חיתום וניהול ולאומי ושות' חתמים. כלכלני לידר ציינו באחרונה את מניית גזית גלוב כאחת המומלצות לקנייה בשנה הקרובה, שכן לדבריהם מניות החברות הבנות כבר משקפות את כל התסריטים השליליים האפשריים.
בגזית גלוב ובמידרוג העדיפו שלא להגיב לידיעה
מידרוג תפרסם בתחילת השבוע את דרוג האג"ח של גזית גלוב בהיקף של כ-180 מיליון שקל
מיכאל רוכוורגר
7.2.2009 / 13:42