בנק מזרחי: נתוני דו"ח התעסוקה הקשה של ינואר בארה"ב לא ישפיעו דרמטית על אופי המסחר

בעקבות דו"ח התעסוקה האמריקאי לחודש ינואר 2009, שהצביע פעם נוספת על ירידה תלולה וגבוהה מהצפוי, מעריך היום רונן מנחם, מנהל יחידת המחקר של בנק המזרחי כי, למרות הנתון החלש והמאכזב, לא תהיה לו השפעה שלילית ניכרת בשווקים הפיננסיים.



לדברי מנחם "הידיעות שמגיעות מהחברות השונות על פיטורי עובדים נרחבים והאינדיקציות השונות מבהירות היטב את פני הדברים לאשורם ואין בנתון החדש חידוש של ממש. עם זאת, ההידרדרות המהירה כל כך עשויה לקרב את סופו של התהליך, בהינתן הציפיות הנוכחיות למספר הכולל של המשרות שהמשק האמריקאי ישיל"



בהיבט הממשל מעריך מנחם כי "ההמרצות הפיסיקאליות שתבוצענה על ידי הממשל החדש עשויות להיות רחבות יותר בעקבות הירידה החריפה. מאחר ובשווקים הפיננסים נוטים, לאחרונה, לייחס משקל רב יותר לידיעות חיוביות צופות קדימה, על צעדים לתמיכה במשק, לכן נתון התעסוקה, שמשקף את המצב בנקודת הזמן הנוכחית, עשוי להתפרש, בהקשר זה, באופן חיובי".



בהקשר של שוק איגרות החוב הממשלתיות שמתמודד בנוסף עם עלייה של ממש בהיצע, מעריך מנחם כי מדובר בנתון שעשוי לדחוף לעליות שערים, שתקזזנה את השפעת הגידול בגיוס - התפתחות חיובית מנקודת הראות של איגרות החוב הלא צמודות בישראל.



מספר המשרות בארה"ב הולך וקטן זה 13 חודשים ברציפות. הירידה במספר המשרות מסתכמת עד כה ב-3 מיליון ו-572 אלף. בכך קוזז לחלוטין הגידול במספר המשרות ב-25 החודשים הקודמים. מיליון ו-772 אלף משרות נמחקו בשלושת החודשים האחרונים בלבד, 50% מהירידה הכוללת עד כה.



גם ביחס למיתון הקודם מצב שוק העבודה האמריקאי קשה יותר. בשנים 2001 - 2003, בעקבות התנפצות בועת הטכנולוגיה והפיגוע במגדלים התאומים, פחת מספר המשרות ב-2 מיליון ו-663 אלף, 75% בלבד מהירידה הנוכחית.



לדברי מנחם "כל הסימנים להמשך מצביעים על המשך הנסיגה. בין השאר מדובר במדד מנהלי הרכש, המצביע על הצטמצמות חריפה בסעיף התעסוקה, מדד אמון הצרכנים, שמצביע על סנטימנט שלילי אצל משקי הבית לגבי מצב התעסוקה השוטף והעתידי, ירידה בסקר ADP בשוק העבודה הפרטי, ירידות חדות במספר מודעות המעסיקים המקוונות ועוד".



עם זאת מדגיש מנחם כי בד בבד עם הירידה במספר המשרות, גדל התוצר למועסק, המודד את הפריון בארה"ב. ברביע האחרון אשתקד גדל תוצר זה ב-3% לפחות במגזר העסקי והלא חקלאי. מדובר בעלייה גבוהה יותר מאשר בשנים 2007 ו-2008, בממוצע.



בשנים קודמות גדל במהירות מספר המשרות, אך לווה בהאטה בשיעור הגידול בפריון. להערכת מנחם, שהמשבר הנוכחי מהווה גם הזדמנות למשק האמריקאי לייעל את התנהלותו לקראת תחילתו של מחזור העסקים הבא.