ליפמן נערכת לנגוס בנתח השוק של מתחרותיה בארה"ב

מאת יורם גביזון

חברת ליפמן לא היתה אף פעם חברה רגילה. ניסיונה להנפיק את מניותיה בנאסד"ק ב-2000 הסתיים בלא כלום, כאשר חברות ללא רקורד של מכירות ורווח גייסו עשרות מיליוני דולרים.

כיום, כאשר חלק מהחברות שהגביהו עוף ב-2000 מקוננות על קשיי השוק הטכנולוגי ומפטרות עשרות עובדים, מפרסמת ליפמן, המפתחת ומייצרת מוצרי קצה לקריאת כרטיסי אשראי וכרטיסים חכמים, תוצאות כספיות ונתונים מאזניים חריגים.

הרווח התפעולי של ליפמן צמח ב-32% ברבעון השלישי של 2001 לעומת הרבעון המקביל ב-2000 ל-17 מיליון שקל, והרווח הנקי גדל ב-82% לעומת הרבעון המקביל ל-15 מיליון שקל, הודות להכנסות מימון של 2.7 מיליון שקל.

ההכנסות ברבעון צמחו ב-1% לעומת הרבעון המקביל ל-69 מיליון שקל, למרות החולשה בשוק האמריקאי, שתרם 78% מהכנסות החברה ב-2000.

הגידול הזעיר במכירות נבע מצמיחה בשוק הטורקי ובשוק הספרדי/לטינו אמריקאי של החברה, שפיצתה על הקיפאון בשוק האמריקאי. ליפמן ביססה את מעמדה בשוק הטורקי, שהיא מחזיקה ביותר מ-50% ממנו, הודות לקשריה עם שניים מהבנקים המובילים במדינה זו, YKB ו-AK, שהזמין מליפמן 20 אלף מסופי אשראי בהיקף של 5 מיליון דולר וקיבל 65% מהזמנתו ברבעון השלישי.

מנכ"ל ליפמן, יצחק אנג'ל, צופה צמיחה בשוק הטורקי גם ב-2002 ומעריך שהשוק הספרדי/לטינו אמריקאי יגדל באופן משמעותי ב-2002, להכנסות של כ-5 מיליון דולר, בהשוואה להכנסות זעירות ב-2001, הודות להזמנות מלקוח ספרדי בעל נוכחות בכל אמריקה הלטינית.

השיעור המתון של הצמיחה ברבעון השלישי אינו מונע מאנג'ל להעריך שהחברה תעמוד ביעד הצמיחה שלה ל-10% - 2001.

יתרה מזו, אנג'ל מעריך שליפמן תצמח גם ב-2002. "נראה שהמאמצים שהשקענו בשוק האמריקאי נושאים פרי", אמר. בליפמן מעריכים שניתן להגדיל את המכירות בשוק זה ב-10% לפחות ב-2002 ולהביא לכך שנתח השוק שלה בשוק זה, שהיקפו מיליארד דולר לשנה, יגיע ל-10% בתוך 3-2 שנים.

ליפמן הציגה קיפאון בשוק האמריקאי בשני הרבעונים האחרונים. ואולם להערכת אנג'ל, שינוי מערך השיווק והחדרת מוצרים חדשים עשויים לשנות את המצב, על חשבון המתחרים.

ליפמן, ששיווקה עד כה את מכשירי הקצה לקריאת כרטיסי אשראי באמצעות חברות שיווק מתמחות ועצמאיות שעבדו עבור הבנקים הקטנים והבינוניים, החלה לשווק ישירות את מוצריה לבנקים הגדולים. שוק זה, שמתאפיין במחזור מכירה אטי למדי, אך בנפח משמעותי יותר, נשלט עד כה על ידי שתי מתחרותיה, Veriphone ו-Hypercom.

בעקבות גל המיזוגים והרכישות בסקטור הבנקאי בארה"ב נחשפו הבנקים הגדולים לציוד של ליפמן, ולאחר שיחות עם 4-3 בנקים גדולים מעריכה ליפמן שיש לה סיכויים טובים לחלץ בנק אחד או שניים מציפורני וריפון והייפרקום, שמצבן הכספי אינו טוב.

הסכם עם אחד מהבנקים יהיה כרוך ככל הנראה בהזמנות של אלפי מסופים ויביא להגדלת נתח השוק של החברה בארה"ב, שהוא כיום 5%-4%. אנג'ל מונה מנועי צמיחה אחרים שעשויים לחלץ את פעילותה של ליפמן בארה"ב מהקיפאון.

אחד מהם הוא הצגת הנורית 8000, מסוף אשראי סלולרי שהוא גם בעל תכונות של מחשב כף יד. ליפמן מעריכה שהמסוף החדש יאפשר למסעדות ולנותני שירותים לבצע עסקות אשראי בביתו של הלקוח, שיהיה פטור ממסירת מספר כרטיס האשראי שלו בטלפון. בנוסף יוכלו השליח או איש המכירות להוריד מהמסוף מפה של היעד הבא ונתיב הנסיעה, וכן לקבל שליחות נוספת ולדווח על מקום הימצאם.

ליפמן מעריכה שהמסוף החדש יאפשר למערכת הבנקאית להגדיל את נפח העסקות שהיא סולקת ובכך ייצור לה יתרון לגבי מכשירי קצה מתחרים. קו המסופים הסלולריים של החברה תרם בינואר-ספטמבר יותר מ-30% מהמחזור הכולל, וברבעון השלישי לבדו היה חלקו במחזור גדול אף יותר.

לדברי אנג'ל, הרווחיות הגולמית העודפת של המסופים הסלולריים, שהיא כ-60%, מאפשרת לחברה ליהנות מרווחיות גולמית הגבוהה ב-20 נקודות האחוז מזו של מתחרותיה כמו הייפרקום, ווריפון ו-Ingenico, לעבר רווחיות גולמית של 50% מהמחזור בטווח הארוך, הודות לגידול בחלקו של התחום הסלולרי ל-45%-40% מהמחזור בתוך שנתיים עד שלוש.

הרווח הגולמי של ליפמן ברבעון השלישי הסתייע בפיחות שחל בשער השקל מול הדולר וגדל ב-20% בהשוואה לרבעון המקביל ב-2000 והסתכם ב-39 מיליון שקל, שהם 56.9% מהמחזור, בהשוואה ל-47.9% מהמחזור ברבעון המקביל.

מוצר אחר שליפמן מתכננת לשווק החל ברבעון הראשון של 2002 הוא כספומט לעסקים קמעונאיים קטנים (Retail ATM) שיתבסס על מסוף קיים של החברה (נורית 2085) ויאפשר לעסקים כמו בתי קזינו ומועדוני ספורט למכור מזומנים, ולחברות סלולר למכור זמן אויר.

ליפמן יוצאת דופן לא רק ברווחיותה, אלא גם בנתוניה המאזניים והתזרימיים. פעילותה השוטפת של החברה ייצרה עודף של 25.5 מיליון שקל ברבעון השלישי של 2001 ו-49 מיליון שקל בינואר-ספטמבר 2001. הרווחיות הנאה הגדילה את ההון העצמי של ליפמן ל-210 מיליון שקל, שהם 84% מהמאזן. העובדה שלרשות החברה עומדים 78 מיליון שקל במזומנים ושווי מזומנים וההתחייבויות הפיננסיות שלה מסתכמות ב-6 מיליון שקל בלבד, תניע ככל הנראה את מאמץ ההתרחבות של החברה למערב אירופה ולמרכזה, שוק שבו שולטות החברה הגרמנית GND והחברות הצרפתיות Ingenico ו-Dassault. השימוש בשוק הגרמני החל להשתמש בכרטיסי אשראי רק ב-5 השנים האחרונות והיקפו מסתכם ב-40 מיליון דולר לשנה, כלומר פי 3.5 בלבד מהשוק הישראלי. לדברי אנג'ל, ליפמן פעילה בניסיונות להשיג אחיזה בשוק המערב אירופי באמצעות רכישה.