הראל על ענף האנרגיה: בעת מיתון ישתנה תמהיל הצריכה ויצומצם סל הקניה בחנויות נוחות

בעת מיתון ישתנה תמהיל הצריכה של תזקיקי הדלק ויצומצם סל הקניה בחנויות הנוחות, כך כותב היום האנליסט, ערן יונגר בתחילת סיקור לענף האנרגיה בישראל באמצעות שלוש חברות הדלק המובילות - בז"ן, פז ודלק ישראל.



להערכת יונגר עם יציאת המשק מהמיתון אנו צפויים לשוב לקצב צמיחה קבוע של כ-2% עד 3% בסך צריכת תזקיקים במשק וכן חזרה לרכישות בחנויות הנוחות. בבית ההשקעות קובעים לבז"ן מחיר יעד של 1.4 שקלים בהמלצת משקל יתר, לפז נפט מחיר יעד של 448 שקל למניה בהמלצת משקל שוק ומחיר יעד של 191 שקל בהמלצת משקל יתר לדלק ישראל.



בהראל מעריכים כי תוצאות הרבעון הרביעי עשויות להיות מושפעות לרעה מצניחה של כ-52% במחיר הנפט מהרבעון הקודם וירידה של כ-37% לעומת הרבעון המקביל ובהתאם לכך מחיקות מלאי נוספות. כמו כן צפויות לקחת חלק גדול יותר מגמות עולמיות בנושאי איכות הסביבה באות לידי ביטוי כבר היום עם העלייה ברמת ההשקעות הנדרשת מהחברות בתחום.



בבית ההשקעות מעריכים כי הוועידה הבאה שתתכנס בנובמבר הקרוב בקופנהגן, המהווה המשך לוועידת קיוטו, תביא ליישום תקנות נוספות אשר יחייבו המשך השקעות הון בשנים הבאות וזאת מעבר להשקעות הגבוהות המבוצעות כבר כיום.



בהסתכלות תוך ענפית סבור יונגר כי, ניתן לראות כיצד הרפורמה במשק הדלק הביאה לחלוקה בין שתי קבוצות, אלו המחזיקות בנכסים אסטרטגים כדוגמת בז"ן, פז ודלק ישראל ואלו הפועלות בתחום תחנות התדלוק וחנויות הנוחות בלבד.



לדברי יונגר "נכסים אלו לצד אופן התמודדות החברות עם העובדה כי מחיר חומרי הגלם (ומרווחי הזיקוק בהקשר של בז"ן ופז) הנקבע על ידי היצע וביקוש בעולם, מביאים אותנו לכך שהבחירה המועדפת עלינו הנה דלק ישראל. זאת לאור פוטנציאל הצמיחה הגבוה יחסית בתחום תחנות התדלוק וחנויות הנוחות לצד הסיכון הנמוך והיתרון האסטרטגי הטמון בהחזקת מתקני האחסון והניפוק. בין החברות פז ובז"ן העדפתנו נתונה לבז"ן וזאת משיקולי דיסקאונט ושקיפות לצד היותה מובילת השוק בתחום הזיקוק".