ג'ורג' סורוס מחזיק בכ-56% מהאג"ח של אודיוקודס - בהיקף של כ-70 מיליון דולר

בנובמבר האחרון הודיעה כי היא תרכוש בחזרה אג"ח להמרה בהיקף של 50 מיליון דולר, שהיווה כ-40% מהאג"ח אותו הנפיקה ב-2004 בתמורה ל-48.8 מיליון דולר במזומן. כעת, מתברר כי למרות הכרזה זו, ג'ורג' סורוס לא ממהר למכור לחברה את איגרות החוב ועדיין מחזיק בכ-56% מהאג"ח אותו הנפיקה החברה בשווי של כ-70 מיליון דולר, הניתן להמרה לכ-3.7 מיליון מניות המהוות כ-8.5% ממניות החברה.

כבר בנובמבר הקרוב יוכל סורוס לכפות על החברה את פדיונן בתמורה למלוא הסכום במזומן, היות ולבעליהן ניתנה האפשרות לבקש את פדיונן אחת לשנתיים החל מתום השנה החמישית, קרי, 2009. סורוס הפך לבעל עניין באודיוקודס לפני כשנתיים בשל אחזקותיו באג"ח להמרה.

בנובמבר 2004 גייסה אודיוקודס 125 מיליון דולר (ברוטו) באג"ח הנושאות ריבית שנתית קבועה של 2%, והניתנות להמרה ל-6.68 מיליון מניות של החברה, לפי מחיר של 18.71 דולר למניה. עם זאת, לאור הקריסה במחירה של המניה והנפילות בשוק האשראי הקונצרני, רכש סורוס את האג"ח במחיר נמוך המשקף ריבית אפקטיווית גבוהה הרבה יותר.

בעת גיוסן, היו האיגרות רחוקות בכ-30% בלבד ממחיר ההמרה, אולם מאז הלכה מניית אודיוקודס ונחלשה והפער בין מחיר מימוש למחיר בשוק הלך והתרחב. בשנה האחרונה קרסה המניה בכ-66% וכיום היא נסחרת סביב מחיר של 1.5 דולרים, המשקפים לחברה שווי של כ-59 מיליון דולר. כעת נמצאות האג"ח להמרה הרחק מחוץ לכסף ומתנהגות כחוב לכל דבר.

אודיוקודס, המייצרת מגוון מוצרים לאספקת שירותי טלפונייה על גבי האינטרנט, רשמה ב-2008 גידול של 10.4% בהכנסות לרמה של 174.7 מיליון דולר. בשורה התחתונה, בניכוי הוצאות חד פעמיות, מחיקות בגין רכישת חברות והוצאות בגין אופציות, רשמה החברה רווח של 12.3 מיליון דולר או 29 סנט למניה ביחס לרווח נקי של 8.3 מיליון דולר או 19 סנט למניה ב-2007.

ופת החברה הכילה בסוף דצמבר מזומנים, ניירות ערך סחירים ופיקדונות לטווח קצר וארוך בשווי של 115.1 מיליון דולר, כך שפדיון כפוי של האג"ח עשוי לרוקן חלק נכבד מהנכסים הנזילים של אודיוקודס.