פרטנר: רווח נקי של 1.1 מיליארד ש' ב-2008

>> פרטנר פירסמה אתמול את דו"חותיה הכספיים ל-2008 ולרבעון הרביעי של השנה החולפת. החברה סיימה שנת שיא במרבית המדדים, אך ברבעון הרביעי היתה ירידה מסוימת בפרמטרים שונים, וייתכן כי המשבר הכלכלי כבר מורגש בפעילותה.



את 2008 סיימה פרטנר עם הכנסות של 6.3 מיליארד שקל, עלייה של 3.5% לעומת 2007. ההכנסות משירותים, ללא מכירת מכשירים, היו 5.6 מיליארד שקל, צמיחה של 4.6% בהשוואה ל-2007.

הרווח התפעולי זינק ב-14.7% ב-2008 ל-1.6 מיליארד שקל, ובשורה התחתונה רשמה החברה רווח נקי של 1.1 מיליארד שקל - שיפור של 12% לעומת 2007.



ה-EBITDA - רווח תפעולי תזרימי, שאינו כולל פחת, ולכן הוא חשוב בחברות מרובות תשתית - היה 2.3 מיליארד שקל והיווה 35.7% מההכנסות, לעומת 32.9% מההכנסות בלבד ב-2007.



אל מול הנתונים המרשימים לשנה החולפת כולה, נתוני הרבעון הרביעי טובים פחות. ההכנסות של פרטנר ירדו ב-4% ל-1.6 מיליארד שקל (אך ההכנסות משירותים, ללא מכירת מכשירים, עלו ב-2.6%). מנגד, החברה הצליחה להשתפר תפעולית, והציגה רווח תפעולי של 409 מיליון שקל, צמיחה של 20% בהשוואה לרבעון המקביל ב-2007.



הרווח הנקי הצטמצם ברבעון הרביעי ב-12.3% ל-265 מיליון שקל, אך החברה מעירה שברבעון המקביל ב-2007 היה ביטול של הפרשת מס, כך שלמעשה ישנה עלייה של 4.3% ברווח הנקי. ה-EBITDA ברבעון הרביעי היה 559 מיליון שקל - שיפור של 12.7% בהשוואה לרבעון המקביל ב-2007, והוא מהווה 35.8% מההכנסות.



גם בנתוני תזרים המזומנים ניתן לראות פער, כאשר ב-2008 כולה הציגה החברה צמיחה של 42.3% בתזרים המזומנים בהשוואה ל-2007 ל-1.3 מיליארד שקל, ואילו ברבעון הרביעי נרשמה ירידה של 6% בהשוואה לרבעון המקביל ב-2007 ל-287 מיליון שקל.



99 אלף מנויים חדשים



ב-2008 הוסיפה החברה 99 אלף איש למצבת המנויים, לעומת מספר כמעט כפול של מנויים, 192 אלף, שנוספו ב-2007. 16 אלף מנויים נוספו ברבעון הרביעי, לעומת 65 אלף מנויים חדשים ברבעון המקביל ב-2007, שהיה הרבעון הראשון שבו החלה לפעול תוכנית הניידות.



החברה גם איבדה ב-2008 נתח שוק לטובת המתחרות (אם כי מדובר בשינוי זעיר), ונתח השוק שלה ירד מ-31.7% ל-31.3%. ייתכן כי הגיוס הנמוך של המנויים ברמה השנתית קשור לרוויה בשוק, דבר שיתבהר עם פרסום דו"חות סלקום.



מנוי פרטנר דיבר בממוצע 365 דקות בחודש ב-2008, והכניס לחברה 159 שקל בחודש - לעומת 336 דקות בממוצע והכנסה של 158 שקל ב-2007. הצמיחה בדקות השיחה, והקיפאון בהכנסה מלקוח מוסברים בשחיקה שנתית של כ-7.4% בהכנסה מדקת שיחה, המושפעת, לפי הדו"ח, מלחצים תחרותיים, הגדלת חלקם של המנויים העסקיים בתמהיל הלקוחות והתערבות רגולטורית הכוללת הפחתה של כ-14% בתעריפי קישור הגומלין.



ההכנסות מתוכן ממשיכות להיות מנוע צמיחה של חברות הסלולר, וב-2008 הן צמחו בפרטנר ב-24.3% בהשוואה ל-2007 והסתכמו ב-528.8 מיליון שקל. הן מהוות 9.5% מכלל ההכנסות משירותים בחברה, בהשוואה ל-8% ב-2007.



פרטנר הודיעה על דיווידנד שנתי צפוי, לפי המדיניות הקבועה שלה, בשיעור של 80% מהרווח הנקי: 841 מיליון שקל לשנה ו-217 מיליון שקל לרבעון.



החברה צופה שנה לא פשוטה, ובסעיף תחזית והנחיה היא מוסרת: "אנו כבר רואים השפעה משמעותית לרעה על פעילות הנדידה והפרשות גדולות יותר לחובות מסופקים. בנוסף, בשבועות האחרונים זיהינו כמה אינדיקציות לעצירה אפשרית בגידול במספר הדקות הממוצע למנוי (MOU).



"בכוונתנו לשכך, ככל שהדבר ניתן, את השפעות השפל העסקי על ידי אמצעי יעילות וצמצום ההוצאות במקומות שיתאימו לכך. עם זאת, אם ההאטה תימשך במהלך 2009, רמות הרווח עשויות להיות נמוכות יותר מאשר ב-2008".



מניית פרטנר ירדה אתמול בכ-3% בבורסה בתל אביב.



עמדו בציפיות



האנליסט ערן יעקבי מלידר שוקי הון אמר בתגובה: "הדו"חות עמדו בציפיות, וכך גם חלוקת הדיווידנד, הנותנת תשואה רבעונית של 2.2%, שזה נתון מרשים לכל תעשייה בישראל.



"הירידות שנרשמו במניה בתגובה לפרסום הדו"חות נובעות מאכזבה של המשקיעים מאי הגדלת שיעור חלוקת הדיווידנד מתוך הרווח וגם מהתבטאות החברה לגבי ההאטה הכלכלית והסיכון לרמות הרווח. התבטאות זו היא דבר טריוויאלי, ואנו תופשים אותה כנקיטת משנה זהירות מצד החברה".



לדברי אמיר אדר מהראל פיננסים, "החברה הציגה תוצאות מצוינות, תוך עקיפת תחזיותינו. עם זאת, התחזית לעתיד חלשה, כשהחברה צופה כי אם ההאטה תימשך ב-2009, רמות הרווח עשויות להיות נמוכות יותר מב-2008. עקיפת התחזיות הגיעה מהיקף נמוך יותר של מכירות ציוד מכפי שצפינו, לצד שחיקה נמוכה יחסית ב-RPM (הכנסה ממוצעת לדקה)".



עוד אמר אדר: "החברה ממשיכה לאבד מנויים במגזר הפרטי זה רבעון שני ברציפות, ומנגד כמות מנויי ה-PrePaid עולה. אנו סבורים כי תחזית החברה עמומה. הגלישה למיתון מעלה את השאלה מי ייפגע פחות. אנו סבורים שחברות התקשורת ככלל והסלולר בפרט ייפגעו פחות, ולכן מותירים על כנה את ההמלצה למניית פרטנר ב'משקל יתר'".