כתוצאה מההאטה בכלכלה העולמית והתמשכות המשבר בשוקי ההון, הצמיחה ברבעון הראשון של 2009 צפויה להיות שלילית עוד יותר בהשוואה לרבעון הרביעי ב-2008, ולכלול ירידה נוספת ביבוא, ביצוא ובצריכה הפרטית, כך מעריך הבוקר ד"ר מיכאל שראל מנהל המחקר של בית ההשקעות הראל פיננסים.
ההערכות של בית ההשקעות מבוססות על נתוני הלמ"ס שפורסמו אתמול לפיהם התוצר ברבעון הרביעי של 2008 קטן בשיעור שנתי של 0.5%. יצוא הסחורות והשירותים התכווץ בשיעור שנתי של 43.6%. יבוא הסחורות והשירותים קטן בשיעור של 21.4% והצריכה הפרטית ירדה בשיעור של 3.6%.
בהתייחס להורדת הריבית בשיעור של 0.25% בלבד אתמול סבור שראל שהסיבה המרכזית לכך שבנק ישראל הסתפק בהפחתה מינימלית היא טכנית בעיקרה.
"בנק ישראל לא משוכנע שהוא יכול לשלוט בצורה אפקטיווית בריבית אפסית. כמו כן, יתכן שהבנק חושש לירידה בפקדונות הציבור בבנקים אם הריבית תהיה קרובה מדי לאפס. במקרה כזה הפחתת ריבית נוספת לא תגדיל את כמות הכסף אלא תקטין אותה" אומר שראל.
בבית ההשקעות מעריכים כי, יתכן שבעקבות הניסיון שיצטבר במהלך השבועות הקרובים יחליט בנק ישראל להפחית את הריבית שוב ב-0.25% בסוף מארס. אולם, יתכן גם כי בעקבות הניסיון שיצטבר יחליט הבנק שהריבית המינימלית שהוא יכול לשלוט עליה היא 0.75%, ובמקרה זה לא יהיו יותר הפחתות ריבית בחודשים הקרובים.
מיכאל שראל: הצמיחה ברבעון הראשון של 2009 - שלילית עוד יותר בהשוואה לרבעון הרביעי ב-2008
TheMarker
24.2.2009 / 11:43