גל רייטר על פז: מופתעים לרעה מההפסד הצפוי ברבעון; מצפים לתזרים חזק ברבעון הרביעי של השנה

"בדומה לבז"ן, גם בפז צפינו בהשפעה שלילית של הפסדי המלאי על הרווח, אך גם לאחר הפסדי המלאי אנו מופתעים לרעה מההפסד הצפוי ברבעון הצפוי להסתכם בכ-80 מיליון שקל", כך כותבת היום האנליסטית גל רייטר מכלל פיננסים. בכלל משאירים את ההמלצה למניה על "תשואת שוק" במחיר יעד של 475 שקל למניה (גבוה ב-37% ממחיר המניה לפני פתיחת המסחר הבוקר).



רייטר מסבירה כי הנהלת החברה החליטה בנובמבר להגדיל את היקף המלאי הלא מוגן מרמה של 100 אלף טון לכ-250 אלף טון, כאשר מחירי הנפט צנחו משיא של 150 דולר לחבית ביולי ל-64 דולר לחבית בתחילת נובמבר. החלטה זו עלתה לפז בהפסדי מלאי - כאשר מחיר הנפט הגולמי הדרדר לרמה של מתחת ל-40 דולר לחבית.



"נדע לנתח טוב יותר את הפעילות התפעולית של החברה עם פרסום הדוחות השנתיים, הצפויים בסוף מארס. בנטרול הפסדי המלאי, אנו מעריכים כי פז תציג רווח תפעולי. עם זאת, אנו מעריכים כי גורמים נוספים הביאו להרעה בתוצאות (ברבעון הרביעי הושבת בית הזיקוק חלקית). גם לפז השפעה חיובית על צרכי ההון החוזר, בעקבות הירידה החדה במחיר הנפט, אנו מצפים לתזרים חזק ברבעון הרביעי של השנה".