10 סימנים שמאפיינים שוק שנוגע בתחתית (או שלא)

1. תחתית: >> יותר ויותר אנשים שואלים בחרדה: "מה יהיה? מתי זה ייגמר סוף סוף? כמה דם עוד צריך לזרום ברחובות עד שנראה התאוששות?"

עדיין לא: >> אותן שאלות נשמעו במפולות של ינואר, מארס, ספטמבר, אוקטובר ונובמבר 2008.



2. תחתית: >> המניות נמכרות במחירים שעד לא מכבר אפשר היה רק לחלום עליהם.



עדיין לא: >> האם מישהו האמין לפני שנה שניתן יהיה לקנות את פורד, סיטי ו-GM ב-5 דולרים למניה? כיום הן נמכרות בפחות מ-3 דולרים. וזה בלי להזכיר את מה שקרה לליהמן ברדרס, AIG, פאני מיי, פרדי מק, ואשינגטון מיוצ'ואל, רויאל בנק אוף סקוטלנד ועוד מניות רבות אחרות.



3. תחתית: >> אנשים משתמשים בכל תירוץ אפשרי כדי למכור מניות.



עדיין לא: >> פאניקת מכירות נרשמה גם לאורך רוב השנה שעברה, ובמיוחד בחודשי הסתיו. ובכל זאת זו לא היתה התחתית.



4. תחתית: >> הסתכלות על תיק ההשקעות גורמת לכאבים ולעוויתות לא רצוניות בבטן.



עדיין לא: >> האם לא זה מה שהרגשנו בגל הנפילות שרשמו קופות הגמל בסתיו האחרון?



5. תחתית: >> וורן באפט אומר שכדאי לקנות מניות אמריקאיות.



עדיין לא: >> מאז שהוא הציע באוקטובר לקנות מניות, הדאו נפל בעוד 1,000 נקודות וההשקעות שלו ב-GE וגולדמן סאקס נחתכו ב-30%-50%. ובינתיים גם מניית ברקשייר התאוויי נפלה ב-40%. אז באפט אמר - ביג דיל.



6. תחתית: >> התקשורת מפרסמת עוד ועוד ידיעות כלכליות שחורות, אבל החדשות הרעות הן כבר לא עניין גדול.



עדיין לא: >> החדשות השחורות מלוות אותנו כבר לפחות שנה שלמה. במה כבר שונים הדיווחים של פברואר 2009 מאלה של יוני או אוקטובר 2008? אף אחד לא באמת יודע כמה רע יכול להיות. לאחר 20 אלף מפוטרים בישראל בינואר עלולים להגיע 40 אלף מפוטרים בפברואר.



7. תחתית: >> כאשר תחזיות שנראו הזויות לחלוטין לפני חודשיים מתחילות להישמע הגיוניות. נאסד"ק ב-1,000 נקודות? בהחלט ייתכן. דאו ב-6,000? למה לא.



עדיין לא: >> נבואות זעם עלולות להגשים את עצמן. אם כולם יאמינו שהדאו יכול לרדת ל-6,000 נקודות, הוא יירד לשם מהר מאוד.



8. תחתית: >> נהיה יותר ויותר קשה למצע את מחירי הקנייה של מניות באמצעות כניסה במחירים נמוכים יותר. בכל פעם שנדמה ש"עכשיו זה באמת הזמן לקנות, והמחירים לא יהיו בעתיד כה נמוכים", השוק מצליח לרדת עוד מדרגה.



עדיין לא: >> זהו בדיוק. השוק עדיין צריך לרדת עוד מדרגה. ואחריה אולי הוא יירד עוד אחת.



9. תחתית: >> כאשר אנשים מתחילים להגיד שהשקעה באיגרות חוב עדיפה על השקעה במניות לכל טווח, גם לטווח ארוך.



עדיין לא: >> ואולי זה באמת נכון? ב-12 השנים האחרונות השקעה באג"ח אמריקאיות היתה מתגמלת פי כמה מהשקעה במדדי המניות שם. השקעה במדד ת"א 100 הניבה מתחילת העשור תשואה עלובה של 2% בשנה, פחות מהאינפלציה. בחלק המדדים היא הניבה הפסד. אם זהו המצב, למה בכלל להשקיע בנכסים מסוכנים? כשיותר אנשים יאמינו בכך, השוק ימצא תחתית חדשה.



10. תחתית: >> אנשים להוטים להשקיע רק בנכסים בטוחים - אג"ח ממשלתיות, פק"מ ומק"מ - שנותנים בקושי 1% בשנה.



עדיין לא: >> "אז מה עדיף? להפסיד עוד 20% או 30% עד שהשוק יגיע לתחתית? הרי אותו הדבר תכתבו גם כשהדאו יגיע ל-5,000 נקודות. היינו בסרט הזה ולא נהנינו. תודה, שלום ולא להתראות".