מידרוג מורידה את דירוג האג"ח של צ'אם בדרגה אחת מ-A3 ל-Baa1: צופה ירידה בביקוש ושחיקה בשולי הרווח

מידרוג מורידה את דירוג אגרות החוב של חברת צא'ם, העוסקת בייצור חומרי גלם לתעשיית המזון, בדרגה אחת - מ-A3 ל-Baa1. אופק הדירוג עומד על "יציב". הורדת הדרוג נובעת מהערכות מידרוג לפגיעה ביכולת ייצור תזרים המזומנים ולהאטה ביחסי הכיסוי של החברה (החוב אל מול כמויות המזומנים שהחברה מייצרת) בשנים הקרובות. ההורדה באה למרות השיפור בתוצאות הפעילות הנמשכת ובמרווחים ב-9 החודשים הראשונים של 2008.



במידרוג מתבססים על ירידה במחירי הסחורות, צפי לשחיקת שולי הרווח, צפי לקיטון בביקוש למוצרים בתחום תוספי המזון, בעקבות המיתון בארה"ב, וכן בהתחשב בתוכנית ההשקעות של החברה הכוללת גם הקמת חוות מטילות (תרנגולות) בהשקעה של 60 מיליון דולר. יתרת האג"ח של החברה עומדת על 51 מיליון שקל, ותיפרע עד 2012.



צ'אם, שבשליטת משפחת שבי, נהנתה מצמיחה נאה בשנתיים האחרונות. החברה צמחה בשיעורים גבוהים ב-2008 ו-2007 - 51% ו-43% בהתאמה - גידול שנבע בעיקר מתחום אבקות הביצים, אשר נהנה מעלייה במחירים, בדומה לסחורות אחרות. שיעורי הרווח שופרו כתוצאה מכך.



צ'אם איבדה 30% בשנה האחרונה והיא נסחרת לפי שווי של 80 מיליון שקל. החברה עלתה לכותרות לפני שנתיים, לאחר שההערכות היו כי ארקדי גאידמק, העוסק אף הוא בתחום הלולים, מתכוון לרכוש אותה - מה שלבסוף לא יצא אל הפועל.



עיקר פעילות החברה מתבצע בארה"ב באמצעות שתי חברות: האחת, פרימרה, עוסקת בעיבוד ביצים לאבקה, המשמשת בעיקר לייצור מוצרי מאפה ופסטה; חברה אחרת, IFP, מספקת שירותי מיקור חוץ ליצרני מזון ותוספי מזון ועוסקת בעיבוד ופיתוח רכיבי מזון, כגון אבקות שתייה המועשרות בתוספי תזונה.