בכלל פיננסים התאכזבו מהד,וחות הכספיים שפרסמה בשבוע שעבר ומייחסים זאת לשחיקת המגזרים במגזר החשמל ולהאטה בקצב הפיתוח העסקי. היום מורידים בכלל את ההמלצה למניה ל"תשואת שוק" ומעדכנים את מחירים היעד ל-8 דולרים למניה (גבוה ב-28% ממחיר המניה היום).
"שחיקת המרווחים במגזר החשמל בולטת במיוחד על רקע העובדה שמחירי הנפט הגבוהים בשנת 2008 תרמו להכנסות מתחנת הכוח פונה בהוואי ולרווחיות המגזר כולו", כותב היום מנהל מחלקת המחקר בכלל פיננסים, יובל בן זאב. החברה מציינת כי ברבעון האחרון של 2008 נפגעה מאוד רווחיות המגזר, כתוצאה מקנסות בגין אי עמידה בהספק הנדרש בחלק מתחנות הכוח בנוואדה. בן זאב כותב כי "גם אם נראה בקנסות אלו השפעה זמנית בלבד - עדיין מדובר ברווחיות נמוכה במגזר". במבט לשנת 2009, מעריכים בכלל כי "הרווחיות תפגע משמעותית עקב ירידת תעריפי החשמל בהוואי, אשר ישפיעו על ההכנסות ועל שורת הרווח".
לגבי האטה בקצה הפיתוח העסקי מודאגים בכלל לגבי השנתיים הקרובות: "תוכנית הפיתוח העסקי כוללת תוספת של 84-92 מגה-וואט בלבד (כ-45 מגה-וואט לשנה), וגם יעד זה תלוי בעמידה בלוחות זמנים צפופים לפרויקט ג'רסי ואלי בנוואדה". במבט מעבר ל-2010 מעריכה החברה כי קצב הפיתוח השנתי יהיה כ-70 מגה-וואט לשנה. בכלל צופים צמיחה איטית בהכנסות החברה בשנים 2010 ו-2011.
בכלל פיננסים מאוכזבים מדו"חות אורמת: מורידים את ההמלצה ל"תשואת שוק" במחיר יעד של 8 דולרים
יעל פולק
2.3.2009 / 14:39