רונן מנחם: קיימת סתירה בין תוכנית הסיוע הצנועה של בנק ישראל לצד ההפחתה הניכרת שלו בתחזית הצמיחה

תוכנית בנק ישראל מהווה צעד נכון הננקט בעיתוי הולם, עם זאת הפחתת תחזית הצמיחה הניכרת הנלווית לה מצביעה על סתירה בין השתיים, כך מעריך היום מנהל יחידת המחקר של בנק מזרחי,רונן מנחם, בהתייחס לתוכנית הבנק.



לדברי מנחם "מחד מעדכן בנק ישראל את תחזית צמיחת התוצר שלו בשיעור חד כלפי מטה, ולא בפעם הראשונה, ומנגד מציע תוכנית שהוא הראשון להודות שהיא מינורית למדי". מנחם מעלה את החשש ששכרה של התוכנית יהיה בהפסדה בגלל הפחתת תחזית הצמיחה הבשיעור כה חד.



בבנק מעריכים שבנק ישראל מיישב חלק מהסתירה בכך שהוא אומר שהתוכנית צנועה מעצם מגבלת ההוצאות שהיא כפופה לה. כמו כן מסביר פישר שאפשר שאמצעים נוספים שהיו עשויים להיכלל בה היו מגדילים את ההוצאות מחד ולא משפיעים במהירות מספקת מנגד.



מנחם מציין שהסיוע מתמקד באוכלוסיית מועטות הכנסות גם משום שבמשק הישראלי, בו נרשמת צמיחה כלכלית מהירה ועקבית מושתתת היי-טק, אחת מתוצאות הלוואי היא שאת התהליך מלווה עלייה באי השיוויון באוכלוסייה. במובן זה אומר מנחם "ניתן להבין מדוע בנק ישראל ממליץ על החלת מס הכנסה שלילי בפריסה ארצית כבר השנה, צעד שהיה ננקט גם לולא המשבר הגלובאלי".



להערכת מנחם, על ידי הצגת תוכנית צנועה ובמקביל ההפחתת תחזית צמיחה במידה ניכרת מאותת בנק ישראל לממשלה שבפתח שאין מקום להסכמים קואליציוניים נדיבים בתקופה זו. אם לתוכנית המרצה אין די מקורות, לבטח אין כאלה להסכמים מסוג זה. על רקע זה אומר מנחם, "המוקדים בה מטפלת התוכנית, מינונה והיקפה נראים לנו הולמים בהתחשב המגבלות".



אפשרות נוספת ליישוב הסתירה אותה מציע מנחם היא השוואה של תחזית בנק ישראל הם תחזית קרן המטבע שבביקורה האחרון בישראל העריכה שהתוצר הישראלי יגדל ב-2009 ב-0.5%, או תחזית האקונומיסט שסברה שתוצר הישראלי יצמח ב-0.9%.



לאור ההערכה של בנק ישראל שהתוצר הישראלי יקטן ב-1.5% אומר מנחם "טווח ההערכות נע עתה בין ירידה בשיעור של 1.5% לעלייה בשיעור של 2% בהפרש מסתכם של 25 מיליארד שקל. נקודת מוצא זו משקפת אי בהירות עצומה לגבי מידת ההאטה במשק".