תכלית: כשהעולם מדפיס כסף, כדאי להשקיע בסחורות

>> מה יהיו הסימנים הראשונים שיעידו כי המשבר הכלכלי העולמי נמצא לקראת סיום?



"פיצוץ בועת הנדל"ן בארה"ב בשלהי 2006 היה הטריגר למשבר העמוק במערכת הפיננסית הגלובלית. מדי חודש אנו מתבשרים על ירידה נוספת במחירי הבתים, כפי שהם נמדדים באמצעות מדד S&P קייס-שילר, ועל ירידה בקצב מכירות הבתים.

"לדעתנו, ירידה במלאי הבתים למכירה, לרמות שיווי משקל של טרום המשבר (כ-2 מיליון בתים), תסמן התייצבות בשוק ותאפשר לבצע שערוך סופי של ה"הנכסים הרעילים" במאזני הבנקים בעולם.



"סימן טכני נוסף הוא מדד VIX בארה"ב שרמתו כיום כ-50 נקודות. התייצבות של המדד על רמות של טרום המשבר (פחות מ-30) תאותת על סיום הירידות בשוקי המניות וחזרת אמון המשקיעים".



בהנחה שהכסף סגור ל-3 שנים לפחות, באילו מגזרים וענפים כדאי להשקיע כיום ומדוע?



"כשרמת הסיכון בשווקים עולה מדי יום עדיף להסיט את הכסף לאפיקים משמרי ערך עד יעבור זעם. להערכתנו, הסחורות בכלל, והסחורות חקלאיות, זהב וכסף בפרט, הן אפיק השקעה מצוין לשימור ערך כספו של המשקיע.



"למרות המיתון הגלובלי, הביקוש למזון לא צפוי לרדת ולכן מחירן של סחורות חקלאיות בסיסיות - חיטה, סויה, סוכר ותירס - צפוי לעלות. בתקופה שבה הריבית על כסף נזיל שואפת ל-0% ניתן להחזיק מתכות יקרות בלא עלות אלטרנטיווית עם פוטנציאל לתשואה נאה - ככל שהדפסת הכסף בעולם תימשך.



"בישראל עדיף ללכת על אג"ח צמודות מדד של חברות מענפי התקשורת וקמעונאות, בעלות תזרים חיובי ויציב".



בהנחה שהכסף סגור ל-3 שנים לפחות, באילו מדינות כדאי להשקיע ומדוע?



"ככלל, עדיף להשקיע במדינות בעלות עודף מסחרי חיובי ויציב. סין עונה על הגדרה זו. להערכתנו, למרות הירידה הגלובלית בביקושים, סין צפויה לחזק את מעמדה כמרכז ייצור עולמי.



"העודף המסחרי של סין, לצד מדיניות ריבית שמרנית, צפוילתמוך במטבע המקומי ואף לגרום לייסוף בו לעומת המטבעות המובילים.



"גם ישראל כדאית להשקעה. נתוני המאקרו המקומיים ויציבות השקל מאפשרים השקעה סולידית גם בתקופה סוערת זו".



מהן המלצות ההשקעה החשובות ביותר בעיניכם ל-12 החודשים הבאים?



"השווקים תנודתיים וקיים חוסר אמון במערכת הפיננסית - ולכן משקיעים צריכים לשמור על זהירות בהקצאה לאפיקי השקעה שונים. כיום עדיף לשמר הון על חשבון התשואה.



"משקיע שיידע לצלוח את המים הסוערים תוך שימור הערך הריאלי של הונו, יוכל לקצור את הפירות לכשיופיעו הסימנים הראשונים ליציאה מהמשבר.



"ההמלצה הכללית היא להפחית את רמת הסיכון במידה רבה ולהפנות חלק ניכר מתיק ההשקעות לאג"ח שקליות וצמודות מדד במח"מ בינוני וקצר".



-



מנהלי תכלית תעודות סל ישתתפו בוועידת היועצים של TheMarker