מכה לתעשיית הון סיכון הישראלית: לפי הערכות, תגייס רק 300 מ' ד' ב-2009 - ירידה של 63% לעומת 2008

עדות נוספת לכך שקרנות הון סיכון הישראליות נמצאות במצוקה מגיעה היום בדמות דו"ח חדש של חברת המחקר IVC-ONLINE, שמצא כי הללו גייסו סכום של 793 מיליון דולר בשנת 2008. סכום זה משקף ירידה של 30% בהשוואה ל-1.14 מיליארד דולר בשנת 2007. אלא שאלו לא הנתונים הרעים היחידים. ב-IVC מעריכים כי הקרנות הישראליות צפויות לגייס במהלך 2009 כ-300 מיליון דולר נוספים בלבד שייועדו להשקעות בחברות היי-טק מקומיות בשנים הקרובות, ירידה של 62.5% לעומת 2008.



נתון זה מזכיר את תקופת פוסט בועת הדוט.קום. ב-2002 קרנות הון סיכון ישראליות גייסו חצי מיליארד דולר וב-2003 לא הצליחו לגייס כלל. ב-2004 גייסו 600 מיליון דולר. הסיבה לירידה בהיקף הגיוסים של הקרנות מוסברת בהתביישות של מקורות המימון של המשקיעים בקרנות הון סיכון. מדובר לרוב במשקיעים מוסדיים אמריקאיים שבעצמם נפגעו קשה כתוצאה מהמשבר הכלכלי. הצפי הוא שגם שנת 2009 תהיה שנה קשה מאוד לקרנות הון סיכון ישראליות, והללו יצטרכו להסתדר עם מה שיש, שכן קשה מאוד באקלים הכלכלי הנוכחי לגייס כסף נוסף.



בעיה נוספת שעשויה להיווצר היא מחלוקת עם המשקיעים בקרנות המכונים שותפים מוגבלים (Limited Parnters) לגבי הקריאה לכסף. מדובר בנושא עדין ורגיש לקרנות. בקלפרס כבר רמזו בעבר לקרנות שבהן התחייבו להשקיע שימנעו בשלב זה לקרוא לכסף. הקרנות מצידן יכולות לחייב את המשקיעים להזרים להן את הכסף, אבל מצד שני לא ירצו להסתבך בסכסוך עם המשקיעים למרות החוזים החתומים.



לכן, שתי הבעיות שצפויות לאפיין את שנת 2009 הן: קושי בגיוס קרנות וניהול יחסים מורכב עם המשקיעים בנוגע לכסף שכבר הובטח. ובכל זאת לא צריך לתת לפסימיות להשתלט. לפי חברת המחקר IVC, ההון הפנוי להשקעות בקרב הקרנות הישראליות נאמד על כמיליארד דולר, כ-400 מיליון דולר מהם מיועדים להשקעות ראשונות (First Investments) ויתרת הסכום מיועדת להשקעות המשך (Follow-on Investments). לפי IVC, הסכום שגויס ב-2008 כולל מספר קרנות בציר 2008 שנסגרו, כגון הקרן השלישית של כרמל בהיקף של 235 מיליון דולר, הקרן החמישית של ג'מיני בהיקף של 150 מיליון דולר והקרן השלישית של סידר שגייסה 100 מיליון דולר.



במהלך 2008 הכריזו מספר קרנות הון סיכון ישראליות על סגירה ראשונה בסכום כולל של כ-300 מיליון דולר. בין המגייסות, הקרנות הוותיקות גיזה הון סיכון JVP עם קרנות חמישיות וג'נסיס פרטנרס עם קרן רביעית, שהכריזו על סגירה ראשונה של 100 מיליון דולר כל אחת. בעשר השנים האחרונות גייסו קרנות ההון סיכון הישראליות סכום של 11 מיליארד דולר.